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　　大富科技(13.92,1.270,10.04%)發(fa)布(bu)增(zeng)發(fa)預(yu)案，擬收購(gou)華陽微電子(zi)剩余48%股(gu)份，走出了重組轉型(xing)(xing)(xing)的(de)(de)第(di)一步(bu)。公(gong)司深入布(bu)局(ju)RFID領域，分享(xiang)物聯網增(zeng)長盛(sheng)宴(yan)，有助于向輕(qing)資產型(xing)(xing)(xing)企業(ye)轉型(xing)(xing)(xing)。此外(wai)，傳統射(she)頻器件業(ye)務(wu)將隨LTE 建設啟(qi)動出現明顯好(hao)(hao)轉。公(gong)司7 月(yue)9 日停牌至今，期(qi)間受(shou)國務(wu)院促(cu)信(xin)息消費等政策利(li)好(hao)(hao)，通信(xin)板塊上(shang)漲25%，LTE 板塊上(shang)漲30%，同屬射(she)頻器件行業(ye)的(de)(de)武(wu)漢凡谷(9.33,-0.210,-2.20%)漲51%，復牌后(hou)股(gu)價(jia)也(ye)有補漲需求。我們預(yu)計公(gong)司13-15 年考(kao)慮增(zeng)發(fa)后(hou)備考(kao)EPS 分別為0.24/0.50/0.63 元，看好(hao)(hao)公(gong)司RFID 業(ye)務(wu)發(fa)展及LTE 帶來的(de)(de)業(ye)績彈性，上(shang)調至"強(qiang)烈推薦-A"評級，給予(yu)14 年30 倍PE，目標價(jia)15.00 元。

　　大(da)富(fu)科(ke)技(ji)擬通過支(zhi)付現金(jin)和(he)(he)發(fa)行股份(fen)相結(jie)合(he)的方(fang)式(shi)，購買滕玉(yu)杰合(he)法持有的華(hua)陽微(wei)電子48%股權。標的資產的交易價(jia)格為24,960 萬(wan)(wan)(wan)元，其(qi)中7,500 萬(wan)(wan)(wan)元由(you)大(da)富(fu)科(ke)技(ji)定向(xiang)(xiang)增發(fa)募集以現金(jin)方(fang)式(shi)支(zhi)付（11.75 元/股），其(qi)余17,460 萬(wan)(wan)(wan)元對價(jia)以大(da)富(fu)科(ke)技(ji)向(xiang)(xiang)滕玉(yu)杰定向(xiang)(xiang)發(fa)行股份(fen)的方(fang)式(shi)支(zhi)付（13.06 元/股）。交易對方(fang)承諾：華(hua)陽微(wei)電子2013-2016 年度扣除非經常性損益(yi)后的凈利(li)潤不低于(yu)3,000 萬(wan)(wan)(wan)、3,900 萬(wan)(wan)(wan)元、5,100 萬(wan)(wan)(wan)元和(he)(he)7,200 萬(wan)(wan)(wan)元，如未達目標將進行現金(jin)及股份(fen)補(bu)償(chang)。如果業績補(bu)償(chang)期(qi)（2014 -2016 年）華(hua)陽微(wei)電子實現的實際利(li)潤數總和(he)(he)高于(yu)業績補(bu)償(chang)期(qi)承諾凈利(li)潤的總和(he)(he)的，大(da)富(fu)科(ke)技(ji)將按照超出部分(fen)的60%計算獎勵對價(jia)并向(xiang)(xiang)滕玉(yu)杰支(zhi)付。

　　華(hua)陽(yang)(yang)微電(dian)(dian)(dian)(dian)子(zi)(zi)主營業(ye)務為電(dian)(dian)(dian)(dian)子(zi)(zi)標簽(qian)(qian)、非接觸智(zhi)能(neng)卡等RFID標簽(qian)(qian)卡的研(yan)發(fa)(fa)、生(sheng)產(chan)和銷(xiao)售(shou)。主要產(chan)品包括(kuo)分(fen)體超(chao)高頻(pin)(pin)電(dian)(dian)(dian)(dian)子(zi)(zi)標簽(qian)(qian)、超(chao)高頻(pin)(pin)電(dian)(dian)(dian)(dian)子(zi)(zi)標簽(qian)(qian)、高頻(pin)(pin)電(dian)(dian)(dian)(dian)子(zi)(zi)標簽(qian)(qian)、防偽(wei)電(dian)(dian)(dian)(dian)子(zi)(zi)標簽(qian)(qian)、RFID 票證(zheng)等。華(hua)陽(yang)(yang)微在(zai)(zai)國內率先開發(fa)(fa)出玩具電(dian)(dian)(dian)(dian)子(zi)(zi)標簽(qian)(qian)， 目前(qian)70%的收入來(lai)自于動視暴雪的玩具廠商(shang)，且公司在(zai)(zai)智(zhi)能(neng)交通、安防、零售(shou)、防偽(wei)等領域也有較強優勢。在(zai)(zai)非接觸智(zhi)能(neng)卡方面，客戶包括(kuo)世界(jie)最大的酒店門禁系(xi)統商(shang)Kaba llco lNC 等智(zhi)能(neng)卡商(shang)。此外，華(hua)陽(yang)(yang)微與(yu)全球三大RFID 芯片商(shang)Alien 保(bao)持良(liang)好合作關系(xi)，為進入美(mei)國和加拿(na)大市場奠定了基(ji)礎。產(chan)能(neng)方面12 年底已(yi)達到(dao)3.5 億只，未來(lai)訂單飽和后(hou)可適應10 億張的產(chan)能(neng)。