業績預增80%以上，訂單增長60%，符合我們的預測

　　公司發布預增公告，其2011年凈利潤同比增長80%以上，訂單達72.2億元(+60%)。我們2011年8月《凝聚資本市場的力量讓強者更強》報告中預測2011年EPS 0.81元(+80%)，訂單超70億元，預增公告與符合我們預期。

　　智能電網建設的抵天之柱，集成化二次裝備的全球領軍者

　　母公司國網電科院(28.570,-0.23,-0.80%)幾十年來一直是電網二次裝備自主技術的研發平臺，對于此前國網承諾的解決同業競爭問題，我們認為公司作為國際領先的中國二次裝備技術集大成者，將是未來十年中國智能電網建設的主體，將成為二次裝備的整合發展平臺。我們認為智能電網的"融合"特征有利于集成總包商，公司有望在享受行業景氣的同時實現市場份額提升，即如目前公司配電自動化份額已從20%提升至60%。

　　投資結構性傾斜，2012年智能配電/調度維持高景氣，智能變電有望啟動

　　我們預計:2012年的配電自動化將在70個城市全面推進，放量增長100%以上;與市場預期不同，我們看好技術升級下的縱向一體化智能調度在12年將維持高景氣;城市軌道交通也將延續高景氣，龐大智能變電市場有望啟動。

　　估值:維持"買入"評級，目標價62元

　　我們維持2011-2013年0.81/1.40/2.11元的EPS預測，維持根據瑞銀VCAM現金流折現模型得出的62元目標價，WACC假設7%