[ 導讀 ] 金融危機后哪些行業最被風投看好？企業為迎接風投要做哪些準備？除了資金，風投還能給企業什么幫助？

　　 金融危機后哪些行業最被風投看好？企業為迎接風投要做哪些準備？除了資金，風投還能給企業什么幫助？

　　 針對這些問題，在第十二屆中國風險投資論壇上，軟銀中國創業投資有限公司的主管合伙人宋安瀾、北京青云創業投資管理有限公司合伙人張立輝、中國精選資本景澄林接受了理財周報記者的專訪。

　　 軟銀中國宋安瀾：

　　 不要妖魔化“對賭協議”

　　 軟銀中國創業投資有限公司(SBCVC)成立于2000年，是國內外知名的風險投資基金。投資領域涉及廣義IT、清潔能源、醫療、新材料、消費與零售等行業中具有高成長潛質的企業。投資階段包括早期、成長期和后期。

　　 軟銀中國投資的公司包括阿里巴巴、淘寶網、分眾傳媒、易保科技、萬國數據、普麗盛及PPLive等。

　　 在談到企業融資前需要做的準備工作時，宋安瀾提到，優秀的溝通能力是最基本的素質，是創業領袖和團隊首先展示給風險投資的方面。

　　 財務管理的混亂和不規范是中國中小民企的通病，因此，在融資前，聘請專業的財務和法務人員理順公司的基本架構則成了準備工作的重中之重。

　　 對于中小企業來說，融資渠道是一個比較頭痛的事情。宋安瀾指出，除了和風險投資合作，咨詢FA（融資顧問）也是一個比較好的途徑，他們會提供較為專業的建議。

　　 另外，和政府保持良好的關系，從政府處尋求幫助也是中小企業融資的一個重要渠道。

　　 同樣地，軟銀中國是怎么尋找項目呢？宋安瀾介紹，軟銀中國主要通過三種途徑。分別是中小企業之間的相互介紹、財務顧問公司和當地政府的推薦。宋安瀾特別提到，細分行業的龍頭企業是他們最為看重的對象。

　　 符合宏觀發展趨勢和經濟發展規律的行業是軟銀中國挑選企業的首選。例如醫療行業、現代農業、IT行業等。

　　 宋安瀾說，在企業的管理中，他最看重的是團隊，一個各方面都很出色且平衡的團隊。領導的凝聚力、對前景正確的預期和團隊的執行力也占據著重要的地位。

　　 宋安瀾提到，目前醫療衛生行業是軟銀最為看好的行業。

　　 比起發達國家，當前中國人的醫療保健水平還較低，需求的市場很大，醫療設備急需升級。然而，專業的醫療設備的成本較高，一般規模的醫院無法配齊。因此，這一市場就出現了空白。

　　 他舉了當前軟銀中國正在投資的迪安實驗室進行說明，迪安實驗室是醫療檢驗外包的機構，主要做醫院檢測后的檢測結果分析匯總，目前迪安實驗室的規模在這個細分行業內位居前列。

　　 目前，在軟銀中[FS:PAGE]國投資的項目中，醫療方面大概有五到六個項目，每個項目的投資規模平均在1200萬美元左右，總共有7億至8億美元。

　　 通常軟銀成功投資一個項目都有哪些步驟呢？宋安瀾介紹，當軟銀聯系上一個新項目公司后，先瀏覽此項目的商業計劃，如果有可行性，由四個合伙人各帶一組人進行粗淺的調研，然后和該項目公司進行為時一個小時左右的交流，然后派人深入到公司內部，對其市場、技術、商業模式進行調研，繼而將調研方案提交給投資委員會，在和該項目公司進行長達幾小時的開會交流后，簽訂相關協議合同后，由法律和稅務等專業機構介入審查該公司內部管理，最后是交割部分，即去工商管理相關部門注冊出資額，整個過程大約在兩到三個月之間。

　　 當然也有例外，遇到特別心儀的項目，軟銀的出擊速度也快得驚人，宋安瀾說曾經只用了一個月軟銀便簽下了對一家做技術的公司的投資合同。

　　 軟銀目前有四個合伙人，平均每人做三至四個項目，也就是說，軟銀每年項目的預期數是十二至十六個。

　　 宋安瀾提到，TMT是當前軟銀最早的強項，也是目前仍看好的行業。TMT是指技術、媒體、通訊三部分。另外，醫療服務、快速消費品及其包裝、清潔也是比較看好的行業。例如目前正在投資的神霧燃燒爐等。

　　 宋安瀾強調，在每一家投資的項目公司，軟銀的政策都是不控股，只是做些輔助性的幫助，例如幫助公司理順其財務和管理等。

　　 在面對記者關于“對賭協議”的問題時，宋安瀾指出，目前外界妖魔化了這一個協議，所謂的對賭協議不過是按照業績進行重新估值，調整股權比例的行為。

　　 在提到目前的電子商務網站時，宋安瀾說，軟銀對這個行業仍然保持很大的興趣，2009年軟銀投資了愛狗網。愛狗網的前身是“狗寶寶”，它成立于2005年4月20日，是由一群掌握著豐富互聯網知識并且對寵物無比喜愛的IT精英傾心打造的寵物網站。“狗寶寶”以豐富的專業知識、輕松愉悅的氛圍和獨具特色的內容吸引了大量愛寵人士前來駐足停留、安家落戶，網站以驚人的速度發展壯大，成為寵物網站中的佼佼者。

　　 目前，軟銀中國正在投資一家做電子紙的公司，屬于特殊顯示設備，這種電子紙主要用在日漸火爆的電子書屏幕上，可以有效地減輕讀者的閱讀疲勞。

　　 宋安瀾指出，在目前全民PE的情況下，非專業PE會比較吃虧，因為和軟銀在中國十年的經驗相比，他們在對私有企業的投資方面，非常缺乏經驗。

　　 中國精選資本景澄林：

　　 創業企業前兩三年業績最重要

　[FS:PAGE]　 中國精選資本主要從事外資在人民幣私募股權投資基金的投資管理和對部分行業領先企業的投資。該公司主要關注可再生能源、環境科技等行業，投資階段偏好后期，關注那些希望在中國或者美國上市的企業。

　　 中國精選資本高層景澄林提到，制造業、高新技術、新能源、服務業、醫療業和教育行業是目前中國精選資本比較關注的行業。因為這些行業成長潛力較大。

　　 而針對具體的項目，中國精選資本則比較看重公司前兩三年的業績、技術門檻的高低、團隊的合作精神、專利的數量。

　　 另外，公司對自身在市場的定位和深度調研，原材料受市場影響的波動程度也是需要考慮的范圍。

　　 景澄林特別提到，他們所投資的公司中有一家公司給他留下了深刻的印象，公司的領導層具有高瞻的眼光，權威性高，而且市場調研很充分，公司架構清晰，因此，雖然這家公司處于早期階段，但仍得到了中國精選資本的青睞。

　　 青云創投張立輝：

　　 選項目首先看團隊的人品

　　 青云創業投資管理有限公司是一家依托于清華大學的管理風險投資基金的公司，由青云創投發起成立并管理的中國環境基金成立于2002年，是國內第一支致力于清潔技術領域投資的海外系列創業投資基金。目前此系列清潔技術基金共有三只基金，資金總量達到3億美元。基金重點投資在中國境內從事環保、節能、可再生能源、新材料、資源綜合利用、可持續交通、生態農業、清潔生產和碳減排的企業。

　　 青云創業投資的公司包括中盛光電集團、上海挪寶能源技術有限公司 、北京嘉博文生物科技有限公司等。

　　 張立輝提到，目前青云投資了26至27家公司，最看重團隊在堅持目標的情況下，可以根據市場做靈活的調整。

　　 符合經濟發展的規律和國家政策的大勢的行業是青云創投所青睞的。張立輝表示，目前清潔技術的發展得益于政府的引導和行業的響應。資源使用效率和環境的保護將是一個長期的可持續話題，這構成了清潔能源發展的大背景。

　　 說起來，青云創投在這個領域做的時間是比較長的，從2001年開始，實質性的投資從2003年下半年開始，迄今為止經歷了九年的時間，

　　 張立輝告訴記者，現在講的清潔技術既包括原來的傳統的末端治理的概念，有城市廢物、工業廢水等等怎么處理，同時還有清潔生產的概念，就是用過程控制和前端治理，就是用少的投入。

　　 “我覺得清潔技術可以理解為用少的投入產生更多的產出，這可能比較貼切一些。這里面你可以用各種各樣的技術手段，你可以用I[FS:PAGE]T技術的，用傳統的等等，只要你的目的，你的市場，你的商業模式是跟節能、減排、降耗，減少白色污染，減少對石油的依賴，我覺得都是這樣的。包括可持續發展農業和有機食品。所以說清潔技術這個詞在中國的范疇，我個人感覺要寬泛得多，它是含在各個領域，只是技術手段不同而已。”

　　 所謂清潔技術涵蓋非常廣泛，不同人有不同的詮釋。我們內部對清潔技術大的領域有簡單的劃分，比如說可再生能源、風能、太陽能，包括現在大家可能會遇到的越來越多的比如說潮汐能、波浪發電、生物質能，包括地熱。

　　 再一塊就是節能，這一塊應該是對中國更有普遍意義的一個領域，中國叫節能減排。環境保護傳統的，還有廢物治理這一塊，CDM就是碳交易，可持續交通或叫智能交通，比如說一些電動車，公共交通系統的新材料，生態農業，農業也是我們國家非常有特色的行業，也是非常落后，有非常大的提升空間。

　　 在選擇項目時，青云創投首先看重的是人，也就是這個團隊的人品。其次要看這個團隊所提供的服務和產品，是否有潛力，是否能做大，他們的技術如何，銷售能力如何，品牌又如何。

　　 還要看所在的行業是否有潛力，如果做這個行業的企業太多也沒有意義。再者還要看提供的產品和服務是不是必需品，比如對于IT行業來說，系統安全和抗病毒就是必需品，所以潛力也比較大。當然，還要看這個項目的盈利是否可以預測。

　　 目前，青云投資所投資的項目中有五家公司在美國紐交所，在中國香港和大陸分別有一家公司上市。

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