[ 導讀 ] 國務院日前批復《無錫國家傳感網創新示范區發展規劃綱要（2012—2020年）》（下稱《規劃綱要》），要求國務院各有關部門按照《規劃綱要》要求制定出臺具體政策措施，在規劃實施、項目安排、財稅優惠、金融服務、人才建設等方面給予積極支持。這是國內首個國家級物聯網規

國務院日前批復《無錫國家傳感網創新示范區發展規劃綱要（2012—2020年）》（下稱《規劃綱要》），要求國務院各有關部門按照《規劃綱要》要求制定出臺具體政策措施，在規劃實施、項目安排、財稅優惠、金融服務、人才建設等方面給予積極支持。這是國內首個國家級物聯網規劃綱要。據記者了解，工信部2012年將撥付5億物聯網（即“傳感網”）專項基金，集中支持無錫物聯網發展。

　　無錫物聯網產業欲做全國龍頭

　　記者從無錫方面了解到，根據《規劃綱要》，到2020年，無錫創新示范區物聯網產業的規模、從業人員和影響力將居全國首位，此外還將從積極培育市場主體，加快建設骨干企業等方面培育物聯網發展。

　　2009年11月，國務院正式批準同意無錫建設國家傳感網創新示范區，目前，在無錫示范區內的物聯網應用示范項目已達125個。截至2011年底，無錫示范區內物聯網核心企業達到361家，實現營業收入475億元，同比增長25.8%，物聯網及相關產業產值達796億。基本形成了以新區太科園、濱湖經濟開發區和南長創智園為核心，新區、濱湖、南長為重點，一核多元的產業空間格局。

　　根據國務院昨日批復的要求，無錫國家傳感網創新示范區的建設和發展要堅持“創新驅動、應用牽引、重點突破、協同發展”原則，把技術創新作為物聯網發展的核心驅動力，以應用帶動產業發展，積極創新商業模式，重點突破關鍵核心技術，先行先試，探索經驗，打造具有全球影響力的傳感網創新示范區，充分發揮促進我國物聯網健康、持續發展的示范作用。

　　批復還要求江蘇省人民政府認真做好《規劃綱要》的具體實施工作，抓緊落實工作責任，完善工作機制，統籌資源，加快推進，確保完成各項目標任務。

　　8月2日，無錫國家傳感網創新示范區部際建設協調領導小組第二次會議召開。無錫市政府還與財政部、環保部、農業部、衛生部、質檢總局、中華全國供銷合作總社和中科院的有關部門和單位舉行了簽約儀式，合力推進無錫國家傳感網創新示范區的建設和物聯網在各相關行業的應用。

　　為培養物聯網產業，無錫已編制了《無錫市物聯網產業發展指導目錄》、《無錫市物聯網與云計算產業資金管理辦法》、《關于更大力度實施無錫物聯網應用示范工程建設三年行動計劃》等系列政策文件。2012年始，無錫市級財政設立了每年2億元的物聯網專項資金，區級財政提供配套資金，共同支持物聯網發展。

　　此外，記者還從無錫多家機構獲悉，工信部今年將撥付5億物聯網專項基金，集中支持無錫物聯網發展，目前相關操作[FS:PAGE]細則正在制定之中。

　　多家上市公司已提前布局

　　目前，無錫當地物聯網概念上市公司有和晶科技、太極實業和長電科技等。其中，和晶科技為“2011年度無錫市十佳物聯網企業”，主要從事大型白色家電智能控制器的研發、生產和銷售，是中國最大的冰箱智能控制器制造商，2012年上半年其收入占公司銷售總額的83%。根據半年報，公司長期以來引導的核心控制體系及技術，特別是高端節能冰箱、洗衣機、燃氣熱水器等產品已取得突破性進展，并在公司核心客戶上得以運用和輸出。

　　太極實業2009年通過與韓國海力士合資成立海太半導體（無錫）有限公司，抄底物聯網，公司持有海太55%股份。目前，海太已初步完成了在半導體后工序業務的產業布局。2010年度，海太實現銷售2.47億美元，實現凈利潤2008萬美元；2011年海太實現營業收入3.64億美元,實現凈利潤2492萬美元。同時，公司由2010年的40納米級封測技術升級至30納米級技術，繼續處于世界先進技術行列。

　　另外，蘇州固锝去年11月與中國(無錫)物聯網研究中心（籌）簽署《中國物聯網傳感器封裝測試平臺戰略合作意向書》，雙方共建具有世界先進水平的中國物聯網傳感器封裝測試平臺。

　　此外，大唐電信、通富微電此前曾與無錫合作成立物聯網投資基金。

　　其中，大唐電信2010年與江蘇物聯網研究發展中心、無錫市國聯發展（集團）有限公司等簽署合作協議，共同發起成立總規模為50億元的“中國物聯網產業投資基金”，通過產業資本、金融資本與政府政策支持相結合，對物聯網產業的非上市企業進行直接股權投資，并對各類上市或非上市的技術領先型企業進行以產業整合為目的的并購重組。在此之前，公司已經明確將“物聯網”作為發展戰略，相關產品已在礦山、水利、視頻監控等領域形成完整解決方案。（上海證券報）

　　新大陸（000997）：收入同比下降 信息識別業務小幅增長

　　2010 上半年收入同比下降,經營性利潤有所增加。

　　2010 上半年公司實現營業收入4.15 億元同比減少16.49%;營業利潤5037.76 萬元同比減少8.90%;歸屬于上市公司股東的凈利潤4091.63 萬元同比減少7.23%;由于投資收益同比減少75.13%因此扣除非經常性損益后的凈利潤同比增加19.74%達到4031.46 萬元;實現基本每股收益0.09 元。收入結構變化導致綜合毛利率同比大幅提高10.44%達41.15%,總費用率同比提高7.35%達27.66%。

　　業務結構繼續改善,信息識別類產品占比提高。

　　公司將繼續專注于信息識別和行業應用兩條業務主線,集中資源發展重點業務。報告期內[FS:PAGE]電子支付和信息識讀產品收入同比增加16.81%達到1.44 億元;電子回執收入同比增加19.93%;行業應用軟件同比下降2.81%;刮卡同比下降89.39%為1161.12 萬元。

　　盈利預測與投資評級。

　　我們預測公司2010 年、2011 年和2012 年全面攤薄EPS 分別為0.237元、0.314 元和0.378 元,對應2010 年、2011 年和2012 年動態市盈率分別為54.52 倍、41.13 倍和34.20 倍。維持“持有”的投資評級,12 個月合理目標價格13.00 元。（廣發證券 惠毓倫 邵卓）

　　長城信息（000748）：復蘇主題疊加新業務新產品預期提升投資價值

　　1、隨著國內外經濟的復蘇,作為國內金融電子產品領域的主要供應商之一,將率先受益于下游銀行等金融機構對信息設備支出的增加。

　　2、公司醫療電子業務在2009 年實現良好開局后,有望步入快速增長期。此外,除存折打印機、自助終端、ATM 等傳統金融電子產品外,尚儲備了其他金融電子產品且在大行試用,理論上新產品在銀行、保險、證券等領域應用廣泛,普及時市場容量大。

　　1、業績有望步入新一輪增長周期,維持“推薦”評級。預計2009-2011 年銷售收入分別為9.95、12.68 和15.70 億元,EPS 為0.67、0.28 和0.40 元。因金融電子復蘇預期較強烈及醫療電子業務進展良好,2010 年業績有超預期可能,目前股價對應的估值水平與可比公司相比并不高,維持“推薦”評級。

　　2、下游需求復蘇及向多業務平臺轉型,將提升投資價值。金融電子復蘇步伐快于市場預期,隨著醫療業務的快速發展和金融電子領域新產品的陸續推出,將大大提高市場對其價值的認同。

　　3、左看下游金融業IT 投資增加帶來的需求復蘇。目前行業需求復蘇跡象明顯,國內預計工農中建等大行在2010 年對金融電子產品的采購量有望大幅增加;海外市場上,預計其存折打印機2009 年出口同比增長在20%左右,已顯示出良好的復蘇跡象。

　　4、右觀新業務新產品市場推廣效果。新業務新產品將是公司未來投資亮點。醫療信息化設備具備良好發展前景及公司類“衛星醫院”模式的解決方案有一定的新穎性;此外,公司在金融電子方面與大銀行合作開發新產品,目前正處于試用階段,試用后大規模上市的概率較大,同時新產品可向保險、證券等行業復制,普及時的市場容量大。（平安證券 劉武 段迎晟）

　　浙大網新(600797)：外包業務復蘇為主要看點 增持

　　上半年，公司通過與美國醫療機構SHP簽訂醫療IT系統開發總包協議，順利進入美國醫療IT外包領域。在日本外包領域，通過參股SOLXYZ，預計未來3年將獲得6.8億元訂單。由于美、日外包[FS:PAGE]市場在今年有良好的復蘇勢頭，預計公司外包業務的增長率約在60%左右。IT服務方面，公司借助與思科長期的合作關系，在向電信運營商銷售思科硬件產品的同時銷售自己的軟件，在上半年取得不錯的業績；電網公司業務方面，公司參與了SG186、資管系統及營銷管理大集中平臺的建設，未來收入增長較為確定；數字城市的建設收入雖然規模不大，但是已成功拓展了江蘇省市場，憑借成功的數字城管、市民一卡通系統建設經驗，未來有望分享政府加大數字城市建設帶來的高速發展機會。

　　硬件銷售業務成為業績的拖累

　　上半年，占公司營收75%的仍然為網絡設備與終端銷售業務。公司主要代理思科、聯想和華三的產品。09年思科產品進行了降價促銷，對公司代理業務產生不利的影響，毛利率從5.2%下降至3.8%，10年上半年情況仍未改觀，成為拖累整體業績的主要原因。從中報中看到，上半年公司經營重點放在了IT服務和外包，構建了相應的事業平臺，未來公司的主要看點在上述兩個領域。

　　盈利預測與估值

　　我們預計公司未來3年的EPS為0.09、0.14和0.20元，對應20日收盤價的PE為71、47和32倍。若剔除09年出售網新機電股權的因素，10年上半年業績同比是有了較大的提高，說明公司的基本面出現改善。因此，我們調高公司評級至“增持”。（湘財證券 李瑩）

　　鍵橋通訊（002316）：小非解禁后負面因素消除

　　公司預計今年凈利潤同比增幅不超過30%,低于我們此前的預期。主要原因在于公司某些訂單和合同的執行被推遲,因此收入無法在本年度確認,更多會留待2011年確認入賬。

　　三、盈利預測與投資建議

　　預計2010-2012年EPS分別至0.35元、0.59元和0.94元。以2011年eps計,給予公司40-50倍估值,合理估值區間為23-29元。但是,這并不影響我們對于公司未來增長潛力的邏輯認識。我們依然看好公司在軌道交通、智能電網等領域的增長前景以及公司的拿單能力。我們認為公司未來成長性較好,此前對公司形成負面影響的小非解禁因素消除后,公司的價值有望重新得到市場認可。（民生證券 盧婷 王力）

　　海康威視(002415)：行業景氣持續升溫 推薦

　　點評：

　　公司營銷體系進一步完善。國內市場，公司新設蘭州、貴陽、烏魯木齊、哈爾濱和呼和浩特等分公司，收入增長也很可觀，同比增長71.85%；海外市場，公司在俄羅斯圣彼得堡、阿聯酋迪拜、荷蘭阿姆斯特丹建立了全資和合資子公司，初步構建起海外銷售體系，而國外營收也同比增長52.43%。

　　安防行業景氣上升，公司進入建庫存周期。由于金融危機影響[FS:PAGE]的減弱和安防行業的景氣，公司業務發展速度較快。為應對下半年生產旺季的到來，公司也在增加原材料庫存和產品備貨。與期初相比，公司應收賬款、其他應收款和存貨余額分別增加76.10%、65.62%和79.19%。加上人員的增長和濱江制造基地的建設，公司經營性現金凈流量大幅減少211.96%。

　　費用收入比略有下降。由于營銷體系建設的大力投入，公司本期的銷售費用和管理費用與去年同期相比分別增長了59.47%和53.49%，略低于收入增長速度。而財務費用由于匯兌損益，總體相比去年同期有所增加。資產減值損失也因應收款項的增加而同比增加34.94%。

　　據IMS Research 預測，未來四年全球安防視頻監控設備復合增長率將達到11.9%，而起步較晚的非發達國家市場將擁有更高的增速。根據賽迪的預測，2008 年～2012 年中國安防視頻監控市場需求復合增速將達到24%。

　　公司作為國內最大的視頻監控系統和數字硬盤錄像機供應商，毛利率和費用控制均優于競爭對手，且在全球的布局已初具雛形。上半年的IPO募資有效緩解產能瓶頸 ，我們認為公司有望成為行業擴張的最大受益者。

　　預計公司2010-2012 年每股收益分別為2 元、2.6 元和3.3 元。我們看好其長期發展前景，給予推薦的投資評級。（國元證券 李芬）

　　東方通信（600776）：繼續轉型 毛利率有所提升

　　東方通信作為摩托羅拉等公司代工廠,業務將受到負面影響,預計該業務收入同比下降40%以上。考慮到移動通信業的收入絕對領先占比,公司業務收入將會繼續萎縮到50億元左右。(2)產品毛利率繼續提高。公司高毛利的ATM業務將保持相對快速發展,低毛利的手機業務持續萎縮,公司綜合毛利率將持續提升。(3)費用率業績繼續增高。由于收入不斷降低,三項費用都會有不同程度增加。另外,其他業務的銷售要打開,就要加大銷售費用。該項比率會不斷提高。

　　盈利預測與評級:目前公司股價明顯已反應公司業績,給予公司“中性”的投資評級。（天相資訊科技組）

　　銀江股份（300020）：量變使得質變 推薦

　　事件:10年11月11日,公司收到深圳市華昊咨詢有限公司發出的中標通知書,在“南昌市公安交通管理局信息化智能交通指揮系統升級改造項目”中成為中標單位,中標金額為人民幣4854.3588萬元。

　　點評:擴張戰略成效愈加顯著。公司智能交通業務此前主要集中在浙江省內,近年采取擴張戰略,收入增長迅速,南昌屬于新拓展成功的省級城市,在設立的區域中心以及已滲透的城市中未曾出現。公司今年進入6個新省份的計劃往往通過設立分公司的方式,而通過訂[FS:PAGE]單高調進入新市場,也表明擴張戰略進入實效階段,示范作用將越來越明顯。

　　合作層面較高,將牢牢占據新市場。新簽項目與交管部門直接合作,更多屬于智能交通的后臺軟件部分,而公司的智能交通解決方案強調各路況的實時有機協作,要建設完成一個穩定成熟的交通系統周期會較長,后續硬件投入仍會加大。

　　維持“推薦”評級。公司中標金額較大,且毛利率水平較高,按照3-6個月的建設周期,預計將提供11年每股收益4分錢,10~12年的EPS在0.42、0.67和0.91元,對應10、11年估值為62.7、39.3倍,維持“推薦”評級。（國聯證券 郝杰）

　　遠望谷（002161）：靜待非鐵領域放量

　　存儲自身信息的電子標簽及自動識別技術是物聯網的核心基礎技術。我們認為物體具備智能是物聯網的基礎,在智慧世界中相互識別無疑是智能的重要方面,而標簽技術正是相互識別的前提,因此不能簡單地把RFID看成物聯網中的一種信息采集技術,它更是實現物體智能的核心基礎技術。

　　RFID應用在各行業的進程正不斷深化,替代二維碼等傳統標簽的趨勢正在持續。RFID標簽能適應復雜環境、較遠距離識別、多標簽識別、標簽信息可更新等較傳統標簽的突出優點以及由此產生的功能附加值,使得RFID應用在交通、工業、流通、資產管理等各領域正不斷深化,我們認為RFID替代二維碼等傳統標簽的趨勢是明確的。

　　政府推動加速了RFID標簽在各行業的應用。政府對物聯網的推動對培育RFID行業的市場環境作用明顯,遠望谷公司近5年在非鐵領域的超預期增長反映了市場基礎或逐漸成形。

　　公司非鐵業務超預期增長,05-09年營收年復合增長率66%,遠超鐵路行業7%的復合增長率。其中零售業增長超過預期,畜牧、煙草、圖書等業務快速增長,不停車收費、物流管理、資產管理等是新增長點。

　　盈利預測與估值。我們預測公司在2010和2011的EPS分別為0.39元,0.51元,基于RFID行業的高成長性,給予2010年40倍的PE,合理估值為 15.6元,目前估值基本合理,中性評級。（東海證券 袁琤）

　　同方股份（600100）：營收平穩增長 金融資產貶值拖累業績

　　上半年公司實現營業收入64.76億元,同比增長14%;實現營業利潤1.50億元,同比下降21%;實現凈利潤1.33億元,同比下降24%,對應EPS 0.13元;扣除非經常性損益后的凈利潤3809萬元,同比下降65%。公司整體毛利率略降0.4個點,毛利同比增長11%。

　　數字電視系統業務對毛利增長貢獻最大,占毛利增量的82%,其收入僅增3%,而毛利率上升11個點至18%,毛利激增196%,占比升至12%。

　　上半年公司成功入圍中廣傳播的CMMB [FS:PAGE]覆蓋工程設備采購,并中標所有系統設備。截至6月末,累計完成了近1億元的投資運營。

　　公司數字城市業務收入增長13%,毛利率略增1個點至25%,毛利增長17%,占比達27%,占毛利增量比重達40%。公司先后中標三亞、內蒙項目,承建的太原熱網自控工程通過驗收,供熱規模居全國第2。

　　公司銷售、管理、財務費用分別增長13%、5%與30%,合計占比維穩。

　　所持股票基金4451萬的公允價值變動損失使營業利潤出現下降。

　　公司投資收益增長12%,來自同方投資與百視通的投資收益分別下降81與64%,合計下降1.08億元,與6月轉讓百視通5%股權獲得9737萬元大致相抵,該股權轉讓收益也是公司非經常性損益主要部分。

　　公司于3月與Lemnis 簽署協議,合資成立公司經營LED 照明產品。

　　8月南通LED 基地奠基,總投資30億元,達產后有望成為國內最大、全球排名靠前的芯片供應商之一。下半年公司將加快在LED 領域的建設。

　　我們維持原有預期。預計2010-2012年銷售收入分別為183.57億元、213.66億元、243.19億元;凈利潤分別為5.16億元、7.16億元、9.50億元;對應EPS 分別為0.52元、0.72元、0.96元。（國泰君安 魏興耘 袁煜明）

　　交技發展（002401）國內領先的智能交通供應商

　　智能交通領域具有廣闊的發展前景。隨著社會經濟的發展，城市化進程加快，汽車保有量迅速增長，發達國家和發展中國家，都毫無例外地承受著不斷加劇的交通問題的困擾，只有智能交通系統(ITS)才能從根本上解決不斷加劇的交通問題。在未來幾年內，ITS主要應用于我國的城市交通和城際交通這兩個領域。預計未來5年中，中國將在200個以上的大中型城市建立城市交通指揮中心，未來10年智能交通系統的總投入將達到1,820億元。高速公路智能交通系統需求保持旺盛，估計未來10年市場總需求為350億左右，目前我國高速公路單位里程投資額中智能交通系統投資的比例平均約占2-3%，與國外10-15%的比例相比，明顯偏低，未來發展空間巨大。城市交通管理系統市場需求同樣可觀，估計未來10年內城市ITS投資約在450億左右。

　　公司是智能交通行業的領跑者。作為智能交通行業的"國家隊"，公司在行業內資質齊全。智能交通系統集成是公司主要的收入來源，2009年占主營收入的90.95%。近年來交技發展承擔了國內上百項高速公路、特大型橋梁和隧道交通工程項目，創造了多項國內第一，技術實力處于國內同行業領先水平，市場份額位居全國第三位。目前公司在手訂單充裕，截至招股說明書簽署日，金額在300萬元以上的承接項目合同共21份，合計金[FS:PAGE]額達6.58億元，為公司近一兩年的發展提供了保障。

　　立足西南上海，面向全國，公司未來成長可期。公司目前在西南及上海地區的銷售收入近年來穩定在公司銷售收入的75%以上，相比行業其他競爭者，公司有著穩定的區域市場優勢。未來公司將通過募投項目建設，在黑龍江、陜西、廣東、山東、湖北、江西等地建立銷售及技術支持基地，擴大潛在區域市場份額，未來三年將保持30%增速。

　　募投項目將延伸公司業務鏈，提高公司核心競爭力。通過"新一代高速公路收費綜合業務平臺研發、推廣及技術支持服務中心項目"和"銷售及技術支持網絡基地建設項目"建設，進一步實施以收費軟件為突破口的市場戰略，實現公司智能交通系統集成業務的擴張；通過"智能交通系統視頻交通參數及事件檢測器研發及產業化項目"和"智能配電板(柜)開發及產業化項目"的建設，有效實施業務鏈延伸戰略，提高公司核心競爭力和進軍城市智能交通系統等新市場的能力。

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