[ 導讀 ] 城鎮化為核心的未來發展方向:隨著城鎮化率提高,城鎮人口增加,面積擴大,如何提高城市管理水平,實現城市管理和服務職能,信息化將會作為重要支撐部分。專門從事數字城市管理的信息化的服務商數字政通將會是最大的受益者。

    城鎮化為核心的未來發展方向:隨著城鎮化率提高,城鎮人口增加,面積擴大,如何提高城市管理水平,實現城市管理和服務職能,信息化將會作為重要支撐部分。專門從事數字城市管理的信息化的服務商數字政通將會是最大的受益者。
    住建部發布中國智慧城市試點:在經過6年三輪數字化城市管理試點城市之后,住建部2012年底開始進行智慧城市試點,2012年底全國開建智慧城市的城市數超過400個,十二五期間,全國還將有600至800個城市加入智慧城市的隊列。
    領先的市場地位:公司自2004年以來,先后承接了北京市東城區、上海市盧灣區、長寧區、天津市、重慶市、南京市、杭州市、成都市、青島市、烏魯木齊、鄭州市等百個數字化城市管理系統項目,占市場總額的50%以上,占通過建設部驗收的第一、第二、第三批試點城市中的70%左右。
    形成高標準化產品組合,利潤率高:公司在不同城市服務的對象是一樣的——城市管理部門,產品以模塊化方式進行組合,標準化率高,不需要大量的二次開發和本地實施,使得產品實施可以在多地同時進行,不受人員制約,利潤率高。
    內生和外延式發展并存:公司2012年簽約額近3億元,同時收購漢王智通來擴大產品組合,為未來3-5年持續高速成長奠定堅實基礎。
    估值與建議。
    我們給予公司“推薦”評級,目前數字政通股價相當于2013年每股收益的22倍,估值較低。我們2012年和2013年收入預測分別為2億元和3.16億元人民幣,分別同比上漲66%和57%;預計2012年和2013年凈利潤分別為7513萬元和1.12億元,同比增長45%和50%,對應EPS分別為0.89元和1.34元。
    風險。
    地方政府放緩智慧城市建設,競爭加劇,導致產品利潤率下滑。

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