[ 導讀 ] 大富科技發布增發預案，擬收購華陽微電子剩余48%股份，走出了重組轉型的第一步。公司深入布局RFID領域，分享物聯網增長盛宴，有助于向輕資產型企業轉型。

        大富科技發布增發預案，擬收購華陽微電子剩余48%股份，走出了重組轉型的第一步。公司深入布局RFID領域，分享物聯網增長盛宴，有助于向輕資產型企業轉型。此外，傳統射頻器件業務將隨LTE建設啟動出現明顯好轉。公司7月9日停牌至今，期間受國務院促信息消費等政策利好，通信板塊上漲25%，LTE板塊上漲30%，同屬射頻器件行業的武漢凡谷漲51%，復牌后股價也有補漲需求。我們預計公司13-15年考慮增發后備考EPS分別為0.24/0.50/0.63元，看好公司RFID業務發展及LTE帶來的業績彈性，上調至“強烈推薦-A”評級，給予14年30倍PE，目標價15.00元。

        大富科技上半年虧損3041萬，下半年隨LTE啟動及子公司好轉業績將反轉。上半年公司業績不佳主要兩方面原因：一是上半年華為需求不足，射頻器件毛利率無明顯改善；二是子公司全面虧損拖累業績。下半年隨國內LTE建設啟動，射頻器件業務將明顯好轉，且在華陽威全年貢獻3000萬利潤、天線業務有所突破和費用管控的拉動下，業績反轉的確定性較強。

        上調至“強烈推薦-A”，目標價15元。我們看好公司RFID業務發展及LTE帶來的業績彈性，大富科技7月9日停牌至今，期間受國務院促信息消費等政策利好，通信板塊上漲25%，LTE板塊上漲30%，同屬射頻器件行業的武漢凡谷漲51%，復牌后也有強烈的補漲需求。預計公司13-15年考慮增發后備考EPS為0.24/0.50/0.63元，給予14年30倍PE，目標價15.00元。

        風險提示：華陽威整合不達預期，運營商投資低于預期，設備商壓價導致毛利率下降，內部控制不達預期。

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