[ 導讀 ] 據券商預計，二維碼僅在涉稅票證領域的市場空間就達160億元，而國外競爭者還無法參與其中。可見，二維碼應用的市場前景非常可觀。

 　　據券商預計，二維碼僅在涉稅票證領域的市場空間就達160億元，而國外競爭者還無法參與其中。可見，二維碼應用的市場前景非常可觀。

 　　我們預測公司2010 年、2011 年和2012 年全面攤薄EPS 分別為0.237元、0.314 元和0.378 元,對應2010 年、2011 年和2012 年動態市盈率分別為54.52 倍、41.13 倍和34.20 倍。維持“持有”的投資評級,12 個月合理目標價格13.00 元。(廣發證券（000776） 惠毓倫 邵卓)

 　　4、右觀新業務新產品市場推廣效果。新業務新產品將是公司未來投資亮點。醫療信息化設備具備良好發展前景及公司類“衛星醫院”模式的解決方案有一定的新穎性;此外,公司在金融電子方面與大銀行合作開發新產品,目前正處于試用階段,試用后大規模上市的概率較大,同時新產品可向保險、證券等行業復制,普及時的市場容量大。(平安證券 劉武 段迎晟)

　　浙大網新：外包業務復蘇為主要看點 增持

 　　上半年，公司通過與美國醫療機構SHP簽訂醫療IT系統開發總包協議，順利進入美國醫療IT外包領域。在日本外包領域，通過參股SOLXYZ，預計未來3年將獲得6.8億元訂單。由于美、日外包市場在今年有良好的復蘇勢頭，預計公司外包業務的增長率約在60%左右。IT服務方面，公司借助與思科長期的合作關系，在向電信運營商銷售思科硬件產品的同時銷售自己的軟件，在上半年取得不錯的業績；電網公司業務方面，公司參與了SG186、資管系統及營銷管理大集中平臺的建設，未來收入增長較為確定；數字城市的建設收入雖然規模不大，但是已成功拓展了江蘇省市場，憑借成功的數字城管、市民一卡通系統建設經驗，未來有望分享政府加大數字城市建設帶來的高速發展機會。

　　硬件銷售業務成為業績的拖累

 　　上半年，占公司營收75%的仍然為網絡設備與終端銷售業務。公司主要代理思科、聯想和華三的產品。09年思科產品進行了降價促銷，對公司代理業務產生不利的影響，毛利率從5.2%下降至3.8%，10年上半年情況仍未改觀，成為拖累整體業績的主要原因。從中報中看到，上半年公司經營重點放在了IT服務和外包，構建了相應的事業平臺，未來公司的主要看點在上述兩個領域。

　　盈利預測與估值

 　　我們預計公司未來3年的EPS為0.09、0.14和0.20元，對應20日收盤價的PE為71、47和32倍。若剔除09年出售網新機電股權的因素，10年上半年業績同比是有了較大的提高，說明公司的基本面出現改善。因此，我們調高公司評級至“增持”。(湘財證券 李瑩)

 　　預計2010-2012年EPS分別至0.35元、0.59元和0.94元。以2011年eps計,給予公司40-50倍估值,合理估值區間為23-29元。但是,這并不影響我們對于公司未來增長潛力的邏輯認識。我們依然看好公司在軌道交通、智能電網等領域的增長前景以及公司的拿單能力。我們認為公司未來成長性較好,此前對公司形成負面影響的小非解禁因素消除后,公司的價值有望重新得到市場認可。(民生證券 盧婷 王力)

 　　公司作為國內最大的視頻監控系統和數字硬盤錄像機供應商，毛利率和費用控制均優于競爭對手，且在全球的布局已初具雛形。上半年的IPO募資有效緩解產能瓶頸 ，我們認為公司有望成為行業擴張的最大受益者。

 　　預計公司2010-2012 年每股收益分別為2 元、2.6 元和3.3 元。我們看好其長期發展前景，給予推薦的投資評級。(國元證券（000728） 李芬)

 　　激勵計劃彰顯管理層未來發展信心。公司擬向激勵對象授予1100萬份股票期權，總股本的5%，激勵對象共計67人。本次激勵計劃有兩大特點：一是行權條件周期較長，增速穩定提升，顯現了公司對其持續穩健增長信心；二是激勵范圍廣泛，占員工237人的28.27%，利于提升團隊凝聚力。公司上半年業務拓展持續推進，未來增速超過行權條件概率大，預計12-14年可實現1.24元、1.60元和1.92元的EPS，對應18.70倍、14.49倍和12.08倍PE。重申目標價34.77元，對應12年28倍的PE，13年21倍PE，重申“買入”評級。(廣發證券)

 　　維持“推薦”評級。公司中標金額較大,且毛利率水平較高,按照3-6個月的建設周期,預計將提供11年每股收益4分錢,10~12年的EPS在0.42、0.67和0.91元,對應10、11年估值為62.7、39.3倍,維持“推薦”評級。(國聯證券 郝杰)

　　賽為智能（300044）

 　　公司為國內最專業的智能化系統解決方案提供商之一，致力于城市軌道交通、鐵路、水利和建筑智能化方案。目前正在重點跟蹤成都、長沙、南昌、合肥、青島、南京等軌道交通項目。公司研發的人臉識別技術，主要是針對人臉檢測部分和特征提取/識別部分，目前進展順利。另外，公司后續將充分利用資本市場力量，進行外部收購兼并。

　　廣聯達（002410）

 　　公司是國內領先的工程造價軟件提供商，市場份額占比50%以上。智能建筑作為智慧城市最基礎、最基本的組成單元，建筑業信息化市場空間巨大。公司表示，將通過加大云技術和BIM技術的研發投入，推出更多高附加值的新產品。另外，公司指標業務和材價信息業務已經起步布局，市場空間均高達數億元。

 　　盈利預測與估值。我們預測公司在2010和2011的EPS分別為0.39元,0.51元,基于RFID行業的高成長性,給予2010年40倍的PE,合理估值為 15.6元,目前估值基本合理,中性評級。(東海證券 袁琤)

 　　我們維持原有預期。預計2010-2012年銷售收入分別為183.57億元、213.66億元、243.19億元;凈利潤分別為5.16億元、7.16億元、9.50億元;對應EPS 分別為0.52元、0.72元、0.96元。(國泰君安 魏興耘 袁煜明)

　　交技發展國內領先的智能交通供應商

 　　智能交通領域具有廣闊的發展前景。隨著社會經濟的發展，城市化進程加快，汽車保有量迅速增長，發達國家和發展中國家，都毫無例外地承受著不斷加劇的交通問題的困擾，只有智能交通系統(ITS)才能從根本上解決不斷加劇的交通問題。在未來幾年內，ITS主要應用于我國的城市交通和城際交通這兩個領域。預計未來5年中，中國將在200個以上的大中型城市建立城市交通指揮中心，未來10年智能交通系統的總投入將達到1,820億元。高速公路智能交通系統需求保持旺盛，估計未來10年市場總需求為350億左右，目前我國高速公路單位里程投資額中智能交通系統投資的比例平均約占2-3%，與國外10-15%的比例相比，明顯偏低，未來發展空間巨大。城市交通管理系統市場需求同樣可觀，估計未來10年內城市ITS投資約在450億左右。

 　　公司是智能交通行業的領跑者。作為智能交通行業的"國家隊"，公司在行業內資質齊全。智能交通系統集成是公司主要的收入來源，2009年占主營收入的90.95%。近年來交技發展承擔了國內上百項高速公路、特大型橋梁和隧道交通工程項目，創造了多項國內第一，技術實力處于國內同行業領先水平，市場份額位居全國第三位。目前公司在手訂單充裕，截至招股說明書簽署日，金額在300萬元以上的承接項目合同共21份，合計金額達6.58億元，為公司近一兩年的發展提供了保障。

 　　立足西南上海，面向全國，公司未來成長可期。公司目前在西南及上海地區的銷售收入近年來穩定在公司銷售收入的75%以上，相比行業其他競爭者，公司有著穩定的區域市場優勢。未來公司將通過募投項目建設，在黑龍江、陜西、廣東、山東、湖北、江西等地建立銷售及技術支持基地，擴大潛在區域市場份額，未來三年將保持30%增速。

 　　募投項目將延伸公司業務鏈，提高公司核心競爭力。通過"新一代高速公路收費綜合業務平臺研發、推廣及技術支持服務中心項目"和"銷售及技術支持網絡基地建設項目"建設，進一步實施以收費軟件為突破口的市場戰略，實現公司智能交通系統集成業務的擴張；通過"智能交通系統視頻交通參數及事件檢測器研發及產業化項目"和"智能配電板(柜)開發及產業化項目"的建設，有效實施業務鏈延伸戰略，提高公司核心競爭力和進軍城市智能交通系統等新市場的能力。

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