一、S5的指紋識別傳感器是“Swipe”式（滑擦式）

　　S5的指紋識別傳感器跟蘋果一樣集成在Home鍵下，這樣做的好處有：

　　1）不需要培養新的用戶習慣；

　　2）不需要開辟新的空間放置指紋識別功能。

 　　另外我們看到，S5的指紋識別傳感器使用的是Swipe方式，以“長條型”與Home鍵結合。我們在之前的深度報告中有分析過Swipe sensor與Area sensor（iPhone 5S采用）的差別：Swipe式指紋識別傳感器需要一定的角度和一定的速度滑過手指才能被準確識別，在用戶體驗性方面弱于蘋果的Area按壓式傳感器。

 　　我們產業鏈了解到，S5的指紋識別傳感器方案的提供商是Validity。三星之所以堅持用Swipe式傳感器也屬無奈之舉。

 　　Area sensor做的最好的是AuthenTec，其他廠商差距還較大。自從AuthenTec在2012年7月被蘋果收購后就不再對外銷售傳感器，三星、HTC等等其他手機廠商只能找Validity、FPC、映智、神盾（實力依次排序）等廠商合作。而目前Validity還主要是做Swipe Sensor，FPC的Area sensor面積較大，主要供給銀行使用，小面積的Area sensor還不成熟，另外神盾科技的Area sensor也是剛流片完，正在客戶送樣，映智的Area sensor也還沒有成功應用。

 　　但我們認為，用戶體驗性更好的Araea Sensor是未來的方向，可以重點關注各家廠商Area Sensor的研發進展。

　　二、指紋識別傳感器的產業鏈分析
 　　昨晚發布的三星S5的指紋識別傳感器的方案提供商是Validity，我們從產業鏈了解到，當前S5指紋傳感器的模組為自行生產，并未外包給產業鏈廠商，這主要是為了管理量產初期的良率和推動標準化考慮。首批產品由三星自主生產，但后續會外包給產業鏈。

　　Validity產業鏈：臺積電、世界先進等（代工）->南茂、泰林（封測）

 　　Validity的完成指紋采集和處理的圖像傳感器、速度傳感器以及驅動IC皆附著于柔性薄膜材料上，實際上是采用了模組設計簡單、良品率高、技術成熟且成本低廉的COF封裝架構。目前臺灣封測廠商南茂和泰林具備最先進的COF封測技術，成為Validity的最佳選擇。由于Area是未來的方向，Validity也在研發Area，所以未來產業鏈可能會向蘋果靠攏。

 　　蘋果Authentec產業鏈：AuthenTec完成傳感器軟件算法和方案的設計—臺積電（2330.TW）完成晶圓代工—臺灣精材（3374.TE）、蘇州某廠商完成晶圓級封裝—日月光（2311.TW）負責后續封裝與測試以及SiP模組制作（環旭電子(601231,股吧)將切入）。

　　FPC產業鏈：中芯國際（代工）—韓國CrucialTec（模組）。

 　　FPC發展非常迅猛，也建議重點關注。目前在韓國泛泰、日本富士通、大陸康佳、金立、步步高(002251,股吧)等都發布了搭載FPC Swipe式指紋識別傳感器的智能手機或平板電腦。

　　三、總結：指紋識別標配無疑，掘金產業鏈機會

 　　昨晚三星發布的S5帶指紋識別功能，也再次印證了我們之前的深度報告觀點，指紋識別功能必將成為智能手機和平板電腦的標配。

　　產來鏈的機會在上述產業鏈分析中已有所涉及，這里再次歸納一下：

 　　1）蘋果產業鏈：環旭電子（SiP）、滬市某新股、華天科技(002185,股吧)（潛在標的），另外還有藍寶石廠商（天通、大族等）；

　　2）Validiyt產業鏈：大陸暫時沒有直接受益標的；

　　3）FPC產業鏈：中芯國際。

　　另外可參考我們的此前發布的深度報告。