[ 導讀 ] 年報及一季報業績預告概要：公司2013年實現營業收入10.23億元，同比增長53.82%；實現歸屬于上市公司股東凈利潤1.22億元，同比增長22.51%；實現基本每股收益0.39元。

        ■年報及一季報業績預告概要：公司2013年實現營業收入10.23億元，同比增長53.82%；實現歸屬于上市公司股東凈利潤1.22億元，同比增長22.51%；實現基本每股收益0.39元。一季度預計實現凈利潤363萬元~443萬元，同比-10%~10%之間，符合市場預期。

        ■安信點評：2013年公司五條業務線營收均保持增長，各業務毛利率保持穩定，第四季度聯通客戶的應用軟件收入如期結算，由此也帶動了四季度業績大幅提升。整體毛利率下滑的主要原因在于低毛利率的系統集成以及網絡產品分銷收入增速較快，但也正是這兩項業務推動了公司營收的大幅增長，預計2014年仍會保持較高增速。

        天源迪科主業穩健增長，在移動互聯、大數據、移動轉售及網絡產品分銷等領域都有所斬獲：（1）移動互聯網應用和運營已進入交通、電商、金融等行業；（2）在智能交通及政企行業應用領域推廣大數據資源整合和應用；（3）成為蘇州蝸牛網BSS系統承建商，正式踏入虛擬運營市場；（4）成為華為技術公司的企業業務優秀總經銷商。

        ■投資建議：受益于電信運營商及下游行業客戶積極擁抱移動互聯網及大數據技術，天源迪科作為系統解決方案供應商將迎來高速發展的歷史機遇。同時考慮到在IT行業整合的大背景下，公司此前曾成功收購移動互聯、網絡產品分銷等公司，預計未來仍會延續外延擴張的步伐，以完善公司的戰略布局。我們預計公司2014年和2015年的凈利潤增速分別為30%和29%，對應EPS分別為0.50元和0.65元，維持買入-A的投資評級，目標價15元。

        ■風險提示：運營商支出不達預期；子公司業績不達預期。

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