1、申銀萬國：信息化提供商將受益于物聯網的快速推進

　　我們從信息化的角度來看待物聯網，物聯網實際上是將信息化的應用更加深化和廣化，實現進一步的智能化。具備豐富行業經驗與領先技術優勢的行業信息化企業有望在這一泛在的網絡社會中得到高速增長的機遇。

　　未來幾年將是中國物聯網相關產業以及應用迅猛發展的時期。每一次金融危機都會帶來一場科技的革命，全球性的新興產業革命已經全面展開，傳感技術與物聯網正是這一革命的重要內容。以物聯網為代表的信息網絡產業成為七大新興戰略性產業之一，成為推動產業升級、邁向信息社會的“發動機”。

　　物聯網擁有萬億美元級的市場潛力。相比互聯網，物聯網連接的是現實物理世界，其規模將會比互聯網更大。根據Forrester 預測，到2020 年，全球物物互聯的業務與現有的人人互聯業務之比將達到30:1，物聯網實現大規模普及，發展成一個萬億美元級的產業。

　　構建網絡無所不在的信息社會已成為全球趨勢，軟件服務與應用將是重點。當前世界各國正經歷由“e”社會過渡到“u”社會，即過渡到無所不在的網絡社會（UNS）的階段，構建“u”社會已上升為國家的信息化戰略，例如美國的“智慧地球”以及中國的“感知中國”。“u”戰略是建立在已有的信息基礎設施之上，重點在于發展多樣的服務與應用，是完成“e”戰略后啟動的新一輪國家信息化戰略。從“e”到“u”實際上是一條從硬件到軟件和服務演進的路線。

　　物聯網將信息化進行到底。物聯網將信息化貫穿到生產以及生活的各個方面，其大規模應用將有效促進工業化和信息化“兩化融合”，成為經濟轉型期產業升級、技術進步、經濟發展的重要推動力。

　　物聯網產業發展最關鍵的是應用環節。這是因為：1）物聯網發展將以行業用戶的需求為主要推動力，以需求創造應用，通過應用推動需求，從而促進標準的制定、行業的發展；2）物聯網是國家通過科技創新并轉化為實際生產力的現實載體，也是實現信息化與工業化相融合的一個突破口；3）以行業應用為核心，創建示范性的大型項目、利用大項目來帶動產業鏈某個環節或某方面，將會加速物聯網產業在中國的發展。

　　投資邏輯：具備豐富行業經驗、領先技術優勢，已有大量用戶積累的信息化提供商，將受益于物聯網這一新興產業的快速推進，并獲得廣闊的市場空間；結合國內各行業信息化發展狀況，我們認為智能城市（包括交通、城市管理、建筑等）、智能工業（電力、制造等）、智[FS:PAGE]能農業、智能醫療等領域的信息化廠商值得關注。推薦行業信息化/智能化提供商：銀江股份(300020,股吧)、輝煌科技(002296,股吧)、賽為智能(300044,股吧)、東華軟件(002065,股吧)、東軟集團(600718,股吧)。（申銀萬國證券研究所）

　　2、國信證券：“物聯網”的投資方向與標的選擇

　　從“物聯網”的應用來看，我們認為有三個層次：一是傳感網絡，即以二維碼、RFID、傳感器為主，實現“物”的識別。二是傳輸網絡，即通過現有的互聯網、廣電網絡(600831,股吧)、通信網絡或未來的NGN 網絡，實現數據的傳輸與計算。三是應用網絡，即輸入輸出控制終端，可基于現有的手機、PC 等終端進行。由此可以看到，“物聯網”的關鍵在于射頻標簽（RFID）、傳感器、嵌入式軟件及傳輸數據計算等領域。從IT 硬件與設備上市公司來看，我們認為能夠在“物聯網”主題中受益的領域有：（1）二維碼和RFID（二維碼溯源的新大陸(000997,股吧)；RFID 芯片、電子標簽與讀寫器的遠望谷(002161,股吧)、上海貝嶺及子公司阿法迪、廈門信達(000701,股吧)子公司信達匯聰）；（2）傳感器（華東科技(000727,股吧)子公司南京高華科技；MEMS 封裝的長電科技(600584,股吧)）；（3）TD-SCDMA 芯片與SIM 卡（大唐電信(600198,股吧)、東信和平、SiP 封裝的長電科技）。（國信證券研究所）

　　3、廣發證券：物聯網研究專題：物聯網=傳感網絡+通信網絡+信息處理，信息感知層是物聯網產業的核心

　　物聯網可以簡單的描述為傳感網絡+通信網絡+信息處理，包絡了信息產生、傳輸與處理的整個信息產業鏈條，與通信產業鏈相比前端的信息傳感層即傳感網絡是物聯網的獨特產業鏈環節，作為物聯網的神經末梢，識別和接受信息的傳感感知部分也是物聯網產業鏈中最基礎環節，這也是本文分析聚焦的重點。從感知層和應用的特點出發，我們把物聯網的細分產業主要分為：RFID行業應用產業、移動支付產業、M2M產業和無線傳感器（WSN）網絡產業。

　　RFID行業應用產業鏈，未來增長機會主要在超高頻（UHF）領域

　　一個完整的RFID系統，主要由射頻電子標簽、讀寫器和后臺數據處理系統三部分構成，RFID的行業應用主要為物流、動物與食品溯源、ETC不停車收費系統、圖書管理等工業級應用，網絡傳輸主要以企業級以太網的閉環應用為主；目前國內RFID產業鏈相對健全，廠商眾多，但主要集中在低頻和高頻領域，在超高頻的RFID芯片和天線設計上與國外還有較大的差距。建議關注在高頻和超高頻領域產業鏈完整的公司。

　　[FS:PAGE]移動支付是RFID在個人應用業務的主要應用，建議重點關注智能卡提供商

　　移動支付是RFID在個人應用領域的最典型應用。主要包括：RFID芯片、SIM卡芯片、讀卡器、移動終端、運營商、商戶、收單行等。隨著近期中移動主動放棄2.4GHz的RF-SIM卡標準，國內運營商將接納目前國際主流的13.56MHz NFC標準，在移動支付技術標準確定、運營商申請到非金融第三方支付業務牌照和大量具有移動支付功能手機的上市后，我們預計國內的移動支付業務在2011年將呈現爆發性增長趨勢，移動支付芯片設計、制造、封裝及制卡廠商將會率先從中獲益。

　　電信運營商現階段主推M2M行業應用，重點關注工業級SIM卡和通信模塊的投資機會

　　M2M（機器與機器之間通信）是物聯網發展的初級形態，實際上是把通信模塊嵌入到機器中，使機器具有通信功能，能實現機器之間的通信來達到遠程控制、監測的目的。中移動在推動M2M應用方面走在國內運營商的前列。M2M主要產業鏈包括芯片提供商、工業級SIM卡提供商、通信模塊提供商、系統集成商等。我們認為工業級SIM卡和通信模塊提供商在M2M產業鏈中是主要的受益者。

　　無線傳感網絡（WSN）是物聯網未來主要的信息感知手段，MEMS傳感器件是WSN的核心

　　無線傳感網絡是物聯網感知層的終極形態，也是泛在網絡的基礎，自組織的無線傳感網絡（WSN）將成為物聯網信息獲取的主要方式，MEMS傳感器件是WSN網絡的核心。國內的無線傳感網絡產業還處于市場導入階段，MEMS器件產業鏈相對薄弱，建議關注相關芯片設計、封裝廠商和微型電池提供商。

　　建議重點關注信息感知層相關設備的投資機會，公司建議關注：遠望谷、大唐電信、東信和平、恒寶股份(002104,股吧)、同方股份(600100,股吧)、億緯鋰能(300014,股吧)、中興通訊(000063,股吧)、長電科技等。（廣發證券(000776,股吧)研究中心）

　　4、申銀萬國：擁抱移動互聯網新時代

　　移動互聯網新時代已經到來。手機將成為未來十年的移動終端之王；傳統互聯網成也免費，敗也免費，而花錢用手機“天經地義”；中國移動互聯網用戶已經突破10%的創新擴散臨界點，且用戶基數已是全球第一，隨著基礎設施和制度的不斷完善，龐大的用戶基數將迅速催生商業價值；09 年中國TMT 領域的風險投資額約90 億元，相關企業占到創業板已上市公司數量的23%。移動互聯網在產業和資本市場正在形成獨立的版塊屬性。

　　移動互聯網的核心需求具有層級化特性，四大要素判斷商業模式的價值。核心需求依次來源于溝通社交、[FS:PAGE]信息獲取、娛樂休閑和實時交易，各種服務和應用的市場規模依賴于滿足核心需求的層級和程度。產業結構沿著基礎設施/服務à需求平臺à增值服務依次演繹，最后綜合平臺為王，判斷商業模式價值的四大基本要素為：直接用戶接觸、足夠的客戶粘性，滿足差異化需求和平臺共生性。

　　產業結構正在快速演變，催生眾多投資機會。伴隨著國家大規模投資啟動和行業政策的明晰，我們認為下半年移動互聯網的投資機會將來自以下的方向，建議投資者以組合方式配置：

　　第一：基礎設施領域中，看好三網融合和無線局域網的運營支撐基礎設施投資和智能手機的快速滲透。三網融合和無線局域網潛在市場均達到千億量級，智能手機滲透率有望快速提升。推薦威創股份(002308,股吧)，數碼視訊(300079,股吧)，卓翼科技(002369,股吧)和順絡電子(002138,股吧)。

　　第二：基礎服務領域中，看好金融IC 卡系統設計和手機支付。央行已明確2015 年前基本完成金融雙界面IC卡系統升級，13.56MHz 手機貼片卡有望首先在手機支付領域形成規模應用，央行為二者配套的支付結算新規范值得期待。推薦長電科技，恒寶股份，東信和平，國民技術(300077,股吧)和上海復旦（08102.HK）。

　　第三：應用平臺領域中，看好具有強勢產品和推廣渠道的傳媒增值服務平臺商。未來價值鏈將向具有傳媒屬性的增值服務平臺傾斜，消費者和傳播者將共同成為移動互聯網最終價值來源。推薦漢王科技(002362,股吧)和北緯通信(002148,股吧)。（申銀萬國證券研究所）

　　5、廣發證券：通信設備板塊中期投資策略(薦股)

　　通信行業業務增長穩定，運營商資本支出出現一定下降

　　2010年前四個月通信行業收入同比增長6.81%，實現了穩定增長。移動和寬帶用戶依舊保持穩健增長態勢，用戶總量分別為7.87億、1.11億，固話用戶數量延續了持續減少的態勢。從投資角度來看，我國前4個月通信固定資產投資同比下降28.4%，從運營商資本支出計劃來看，2010年運營商總體資本支出同比下降18.5%，全年資本支出規模為2630億元。

　　緊跟運營商投資熱點，尋找較快增長的細分行業

　　運營商2010年資本支出整體出現一定下降，通信設備行業整體需求將有一定萎縮，但部分細分行業需求仍有較快增長，具有良好投資價值。受益于三網融合政策，運營商和廣電都將進行光纖入戶網絡建設，光接入網投資2010年投資較2009年出現大幅增長，同時隨著3G用戶規模化和帶寬升級，骨干網及城域網有較大的更新擴容需求，都將帶來光通信子行業旺盛的需[FS:PAGE]求。盡管無線通信網絡建設投資下滑較多，但無線覆蓋、測試優化等子行業仍是運營商投資重點，行業內公司業績將保持較快增長。

　　總體來看，建議關注光通信、無線覆蓋、網絡優化等子行業。重點推薦上市公司：烽火通信(600498,股吧)、日海通訊(002313,股吧)、新海宜(002089,股吧)、三維通信(002115,股吧)、中興通訊。

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