快遞下半年競爭看什么？通達百世問格局，順豐德邦求利潤
[ 導讀 ] 受益于上游電商仍有持續增長空間，快遞行業未來仍將保持快速增長，行業已經基本完成二線快遞公司出清，將進入一線快遞公司出清階段。行業將以“業務量”為核心，圍繞價格展開激烈競爭，未來快遞公司增速將明顯分化。
加盟爭量看格局，直營求變問利潤
受益于上游電商仍有持續增長空間，快遞行業未來仍將保持快速增長，行業已經基本完成二線快遞公司出清，將進入一線快遞公司出清階段。行業將以“業務量”為核心，圍繞價格展開激烈競爭，未來快遞公司增速將明顯分化。
從需求端看，預計下半年旺季推動行業需求，全年快遞行業業務量有望保持25%左右增速增長，全年達到790億件。
從供給端看，預計龍頭公司公司業務量保持高于行業增速10%-15%增長，單票成本將持續優化，優化空間在8%-10%；排名靠后的一線快遞公司增速與頭部公司逐步分化，增速逐步落后于頭部公司；行業集中度CR6提升4%-5%。
對于加盟快遞，我們應更關注業務量及增速的變化而非短期利潤的波動；對于直營快遞，我們應直接關注利潤及其增長空間，而非無效的規模增長。
來源 | 申萬宏源證券、物流指聞
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