[ 導讀 ] 銀江股份(300020)主營業務為向交通、醫療、建筑等行業用戶提供智能化系統工程及服務，主要產品包括：城市交通智能化、醫療信息化和建筑智能化三類。

    銀江股份(300020)主營業務為向交通、醫療、建筑等行業用戶提供智能化系統工程及服務，主要產品包括：城市交通智能化、醫療信息化和建筑智能化三類。公司是國內領先的城市交通、醫療信息化智能化以及建筑智能化解決方案提供商。公司在城市交通智能化領域綜合競爭實力位列第一，在無線醫療系統以及臨床移動信息系統解決方案領域競爭力位列全國第一。今日投資《在線分析師》顯示：公司2010-2012年綜合每股盈利預測值分別為0.49、0.73和1.05元，對應動態市盈率為53倍、36倍和25倍；當前共有4位分析師跟蹤，其中建議強力買入、買入和觀望的分別為1、3和0人，綜合評級系數1.75。

    公司目前訂單充足，2010年業績增速能夠維持09年的水平是大概率事件。根據公司在年報中披露的數據，目前重點跟蹤的合同金額為35億元，其中智能交通14億、數字醫療10億、智能建筑11億，中標率的目標是30%。據湘財證券所得到的信息，截止2010年1季度末，公司中標合同金額約達2.7億元。從往年的情況看，中標數量從高到低是3、4、2、1季度，一般上半年中標金額占到全年的1/3。湘財證券預計2010年全年的中標金額有望達到15億元，重點跟蹤合同數有望突破50億。落實到10年的營收較上年仍然能夠維持50%左右的增長。

    物聯網行業應用領先企業。公司專注于城市智能交通、智能醫療和智能建筑等物聯網垂直行業應用領域，是A股中少有的非常純正的物聯網企業，完全符合國聯證券在物聯網行業報告中的系統集成商，往上游有能力整合供應商，下游市場能夠快速復制成功經驗。

    安全、高效和低碳促智能交通快速發展。以美國為例，其采用的智能交通系統每年可減少200億美元以上的費用和損失，創造數千億的市場。而目前國內交通IT投資額約為200億元，每年以16%的幅度增長。僅省會城市和計劃單列市到2012年城市智能交通的投入將達到76.2億元。

    醫療智能化業務國內缺乏真正的對手。公司在醫療智能化業務方面處于國內領先地位，從病人角度出發對醫務資源進行整合，提供不同于HIS系統的綜合醫療信息系統。參與的“國家數字衛生項目”是我國迄今在該研究領域資助力度最大的科學研究項目。

    盈利預測與估值：湘財證券認為公司從事的智能交通、醫療信息化領域缺乏強有力的競爭對手，公司競爭優勢較為明顯。智能交通、醫療信息化市場空間巨大，公司作為該領域的先行者，具有先發優勢、技術[FS:PAGE]優勢，豐富而成熟的產品系列難以被復制，品牌地位難以被超越。預計未來三年EPS為0.99、1.41、1.96元，對應當前股價PE分別為54、38、27倍，給予“買入”評級。

    風險提示：市場不景氣帶來的訂單數量減少。

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