[ 導讀 ] 公司智能環保集成電站作為柴油電源機組的高端產品主要服務于通信、電力行業市場，公司產品的市場占有率分別達到4.9%和2.7%，位居行業第三、第四位。公司憑借其達到國際先進水平的產品性能和相對外資廠商更具競爭力的產品價格，實現業績的持續快速增長。

     國內智能環保集成電站領軍企業

     公司智能環保集成電站作為柴油電源機組的高端產品主要服務于通信、電力行業市場，公司產品的市場占有率分別達到4.9%和2.7%，位居行業第三、第四位。公司憑借其達到國際先進水平的產品性能和相對外資廠商更具競爭力的產品價格，實現業績的持續快速增長。2009 年公司營業收入和凈利潤分別同比增長14%和42%。

     下游需求穩定增長    
     全球柴油電源機組市場容量巨大且保持穩定增長趨勢，預計2014 年需求將達到102.8 億美元。獲益于通信領域3G 網絡發展、城鄉電網建設、核電發展以及柴油電源設備在石油化工、建筑工程、交通運輸和服務業領域的推廣應用，我國電源市場容量將持續放大，預計2014 年達到190 億元。

     進口替代前景廣闊

     2008 年國內柴油電源機組實現銷售115 億元，其中國產廠商銷售59 億元，整機進口銷售額56 億元，占比分別為51%和49%。鑒于公司完善的服務體系和低于進口設備20%~50%的產品價格，公司具備可觀的進口產品替代的市場潛力。

     盈利預測

     預計 2010~2012 年公司實現每股收益0.74、1.05 和1.42 元，根據可比上市公司的估值水平，結合公司較為明確的成長性，建議53~58 的發行市盈率。

     風險提示

     行業競爭加劇風險、成本價格波動風險。

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