[ 導讀 ] 2011 年1-5 月通信行業固定資產累計投資783.7 億元，同比增長29.2%，其主要原因是運營商加大了寬帶投資，而且3G 的投資仍然維持在高位，1-5 月份移動基站設備產量同比增長44.4%可以印證這一觀點。行業固定資產投資的上升，通信設備行業景氣度上升。

　　行業投資快速增長，行業景氣度上升

　　2011 年1-5 月通信行業固定資產累計投資783.7 億元，同比增長29.2%，其主要原因是運營商加大了寬帶投資，而且3G 的投資仍然維持在高位，1-5 月份移動基站設備產量同比增長44.4%可以印證這一觀點。行業固定資產投資的上升，通信設備行業景氣度上升。

　　十二五完成城鎮FTTH的覆蓋，預計年均5000萬線的建設量

　　在中央政府提出“國家寬帶”戰略之后，各省市在十二五規劃中提出“智慧城市”的計劃，初期主要任務是推進WIFI 和FTTH 的建設，要求在十二五期間完成城鎮FTTH 的覆蓋。我們預計2011 年我國寬帶用戶1.56億戶，到2015 年將達到2.67 億，刨去約0.67 億的農村寬帶用戶，按照要求5 年內完成2 億寬帶用戶的覆蓋，考慮到電信和聯通在重點城區越來越多的重復覆蓋，我們保守預計年均建設量將達到5000 萬線左右，這與我們預計的 2011 年運營商4400 萬線的集采量相吻合。

　　FTTH對光纖光纜和光纖配線架的拉動作用更加明顯

　　在 FTTH 推廣中，運營商采取以30%-50%覆蓋率的薄覆蓋與100%全覆蓋相結合的方式。在初步薄覆蓋的方式中，配線、饋線的光纖光纜的布設和光纖配線架/交接箱是一次性布設到位，需求量更大、更加剛性，而OLT、OUN 和入戶光纜隨著實裝用戶增長，采取滾動投資的方式分步建設，需求是逐步釋放的，我們認為處于 FTTH 初步覆蓋的階段，對光纖光纜、光纖配線架/交接箱的拉動作用更加顯著。按照我們的模型，預期對光纖光纜和光纖配線架的投資分別達到 123.9 億元和73.5 億元。

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