[ 導讀 ] 公司主要業務產品為電阻應變計、應變式傳感器以及汽車綜合性能檢測設備等應變電測產品。

　　中航電測是中航工業集團第一家創業板上市企業，行業地位突出

　　公司主要業務產品為電阻應變計、應變式傳感器以及汽車綜合性能檢測設備等應變電測產品。目前公司是國內綜合實力最強、產品最齊全的應變電測產品生產商，主導著國內中高端應變計及傳感器市場。2009年公司電阻應變計出貨量位居世界第三位，全球市場占有率約為8%左右，排名國內廠商第一。

　　2007年至2010年，公司營業收入復合增長率為11.62%，歸屬于上市公司股東凈利潤復合增長率為42.71%，凈利潤呈快速增長態勢。2011年前三季度，公司營業收入為3.56億元，同比增長53.99%；實現歸屬上市公司股東凈利潤為0.42億元，同比增長28.22%；對應每股收益為0.35元。其中第三季度實現營業收入1.45億元，同比增長70.05%；實現歸屬于母公司凈利潤0.14億元，同比增長70.81%，保持持續穩定的增長。

　　市場化程度較高，公司總體競爭力較強。

　　公司作為中航工業集團中的第一家創業板上市企業，集團對公司市場能力表現出充分地肯定，其主要原因是公司的市場化程度較高，產品在技術和價格方面都具備較強的競爭優勢。在高端產品領域，公司主要競爭對手Vishay(美國)、HBM(德國)、METTERTOLEDO(瑞士)、NMB(日本)等國外企業。國內的成本優勢明顯，依靠先進的技術工藝基礎，與國際主流的應變式傳感器供應商相比，公司產品價格普遍要低30%-50%左右，公司產品性價比較高。在保持價格競爭力的同時，公司綜合業務毛利率一直保持在30%以上，凈利率保持在15%左右，顯示出公司較高的盈利能力。

　　公司雖然作為軍工企業，不過其軍品收入僅占總營業收入比例的5%左右，大部分收入來源于民品領域。同時，公司海外出口收入占公司總營業收入比例在30%以上。高端應變式傳感器市場主要被國際主流廠商所占據，靈活的市場策略和具備性價比競爭優勢的高技術產品是公司與國際主流廠商競爭的主要基礎。

　　產品一體化優勢提升公司的核心競爭力

　　公司主要產品中應變計是應變式傳感器的核心敏感元件，汽車綜合性能檢測設備是應變式傳感器產品的重要應用方向之一，各產品之間是一種上下游的關系。今年年初公司通過收購上海耀華，快速進入靜態稱重儀表領域，高起點地建立起自己的儀表和儀表軟件技術開發能力。公司已經形成上游核心元件、中游核心零組件以及下游綜合應用產品在內的一整條產品線。

　　通過走上下游一體化產品路線，公司在定制化產品開發、快速供貨及后續服務等方面都將強于競爭對手。通[FS:PAGE]過實現核心元件自主配套，公司在成本控制方面也具有較強的優勢。公司未來發展的長期目標是成為世界頂級的測量和控制解決方案系統集成商，公司的產品一體化設計將為未來實現長期目標奠定重要基礎。

　　2011年初，公司收購了國內最大的電子稱重儀表開發制造廠商上海耀華稱重系統有限公司45%的股權。上海耀華在汽車衡市場的市場占有率達80%以上。汽車衡制造企業在生產過程中，需要向外購買儀表和傳感器。

　　儀表和傳感器同為汽車衡產品的核心零組件。

　　通過收購上海耀華，公司實現了可以同時向客戶提供應變式傳感器和儀表的組合配套產品，提升了公司的整體競爭力。上海耀華2010年營業收入在1.3億元左右，是公司2010年年銷售收入的30%左右。上海耀華2010年的凈利潤為1300萬元，預計上海耀華未來有望保持20%左右的持續成長，將較大幅度地提升公司的凈利潤增速。

　　產品國際認證數量較多，為公司打開國際市場奠定較好基礎

　　應變式傳感器作為一種測量物體受力變形所產生的應變的一種傳感器，主要應用于工商業衡器產業及工業測量及控制領域。為了保證測量的準確性和應用過程中的公平性，各國都要求進入該國市場的傳感器產品通過相關認證，獲得認證證書后傳感器方可在對應的市場進行銷售。國際標準的產品認證數量直接代表生產商的技術水平和未來發展潛力。

　　公司目前擁有36項OIML國際認證，17項產品NTEP國際認證，69項產品NEPSI防爆認證，89項產品CE國際認證，53項產品俄羅斯計量型式認證，79項產品烏克蘭計量型式認證，58項產品ATEX/FM國際認證。需要強調的是，美國計量委員會的NTEP國際認證公司較上市前增加了11項，且認證數量在持續增加過程中，產品認證數量的增加將為公司海外銷售的快速成長提供較為深厚的保障。

　　物聯網和智能交通市場正在培育中

　　物聯網用途廣泛，遍及智能交通、環境保護、政府工作、公共安全、平安家居、智能消防、工業監測、老人護理、個人健康等多個領域。賽迪顧問數據顯示，2010年國內物聯網產業市場規模接近2000億元，到2015年國內物聯網整體市場將達到7500億元，年復合增長率超過30%。物聯網的產業鏈包括傳感器和芯片、設備、網絡運營及服務、軟件與應用開發和系統集成。作為物聯網“金字塔”的塔座，傳感器將是整個鏈條需求總量最大和最基礎的環節，未來將會受益于物聯網市場的快速發展。

　　公司營業收入中60%來源于傳感器產品的銷售，在傳感器領域耕耘多年，具有深厚的積累。立足傳感器[FS:PAGE]產品的技術優勢，公司計劃西安建設中心園區，大力發展物聯網及智能交通產品，主要發展工程車輛監控系統(智能交通)、煤礦安全監控系統(智能礦業)、輸電線路實時監控系統(智能電網)等方向的應用。目前公司西安中心園區建設正在規劃當中，物聯網及智能交通領域的市場開拓將給公司未來的成長提供較大的市場空間。

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