走在大型超市里，商品琳瑯滿目，顧客也是熙熙攘攘，仔細觀察，就會發現超市里“暗藏”了不少防盜“武器”。

　　拿我們日常購物最常見的打上編碼的標簽而言，如果未經收銀員“消磁”，則在出門的時候就會出現警音的鳴叫聲。

　　對于這樣的紙標簽，基本上我們買多少產品就要消耗多少標簽。中瑞思創(63.150,-0.85,-1.33%)（300078.SZ）的防盜系統產品線就包含這樣為超市“貼標簽”的內容。

　　事實上，中瑞思創4月30日一上市便遭遇A股“暴風雨”，公司股價一度跌破發行價。截至6月18日，中瑞思創報收63.15元，較發行價上漲約9%。

　　盡管如此，不少市場人士對公司未來的成長性表示看好，而募投項目中包含RFID（射頻識別）方面技術的改進也讓公司身上多了“物聯網”的看點。

　　與零售行業息息相關

　　“對我們來說，賣衣服的時候還要注意防盜，有時候一大意，賺到的錢還沒有被偷走的多。”上海市某百貨商店的售貨員表示。

　　事實上，越來越多的超級市場、百貨廣場等地方采用開放式貨架，這可以讓顧客與商品“親密”接觸，但同時，也給商家增添了商品失竊的煩惱。

　　CFRR（位于英國諾丁漢的零售研究中心）的統計資料顯示，顧客盜竊和員工盜竊構成了商品損耗的主要原因，占到了商品損耗總額的77.7%。

　　眾所周知，零售商的毛利率并不高，所以如何防盜以降低成本就成了商家要花心思考慮的重要問題。

　　“在國外，用電子系統防盜已經成為慣例，市場滲透率超過了50%，而在國內市場上滲透率還不足5%。”對電子防盜市場頗有研究的 Frost & Sullivan咨詢公司電子工業與自動化部門研究經理張曙光表示。

　　事實上，盡管在北京、上海等一線城市的超市、百貨商店內，電子防盜系統已經有了廣泛的應用，但是在國內的大部分地方并未采用這樣的系統。大多數地方還是通過“人防”來實現——由店員看著場地。

　　“這一方面是因為由人看著的效果也不錯，另一方面是因為人力成本比較低。”張曙光表示。

　　而隨著勞動力成本的逐漸上升，用機器取代人力將成為發展趨勢。正因為如此，不少分析人士看好中瑞思創所在的防盜標簽領域。

　　據了解，公司屬于安防行業中的EAS（電子商品防盜系統）產品供應商，主要產品包括硬標簽、軟標簽、解碼器等。應用于服裝類商品、鞋類皮帶、眼鏡、數碼家電等多類商品中。

　　2009年底，公司硬標簽的營業收入為1.88億元，占到營業收入的80.95%；軟標簽的營業收入為2664.99萬元，占到[FS:PAGE]營業收入的11.46%。

　　國都證券分析師曹源認為，未來三年全球硬標簽、軟標簽、源標簽的市場規模將以超過15%的速度增長，到2010年這三類標簽的市場規模有望超過317.3億美元，市場空間廣闊。

　　“從國內來說，電子防盜市場應當說還是處于一個高速發展期，一方面是因為國內的零售業仍然以每年15%到20%的速度在增長，這將直接帶動電子防盜市場的快速發展；另一方面是電子防盜系統的滲透率會越來越高。”張曙光稱。

　　主要面向海外市場

　　盡管和國外市場相比，國內市場空間潛力或許更大，但到目前為止，中瑞思創的產品主要還是銷往國外。公司客戶主要為國外的 EAS集成商和零售商，2009年出口占比達到86%，其中在歐洲和北美的收入占到60%。

　　其中，硬標簽可謂公司的拳頭產品，2008 年，公司硬標簽產品超過2億只，占到全球市場份額的30%左右，位列第一。

　　“之所以出口占了絕大多數，是因為從目前的情況來看，和國外相比，國內市場的電子防盜系統的使用率不是很高。”中瑞思創證券辦公室的工作人員表示。

　　據了解，與其他行業不同，電子防盜行業存在著 “購買者不消費、消費者不購買”的特點。也就是說，產品供應商一般不直接向商品零售商供貨，而是由電子防盜系統集成商購買后向商品零售商提供解決方案。

　　“我們是做產品供應的，我們將生產好的電子防盜類產品賣給下游的系統集成商，然后系統集成商再賣給零售商。”上述證券辦公室的工作人員表示。

　　正因為如此，公司與下游的一些EAS系統集成商存在既合作又競爭的關系。“以保點這家公司為例，我們的硬標簽產品是供應給他們的，而在軟標簽上存在一定的競爭關系。”公司方面稱。

　　據了解，美國保點公司是全球最大的射頻EAS系統制造商和系統集成商，2009年保點是公司最大的客戶，主要的銷售內容為硬標簽，銷售金額占到了營業收入的21.29%。

　　事實上，公司的客戶集中度較高，2009年，前五大客戶的銷售金額占到了公司營業收入的58.49%。

　　與RFID融合仍需時間

　　招股說明書顯示，公司上市募集資金主要投向兩個項目，射頻軟標簽及RFID應答器技術改造項目，達產后預計兩者的產能將達到12億只和0.5億只。

　　由于募投項目涉及到了 RFID，中瑞思創也和“物聯網”概念沾上了邊，并且格外受關注。據了解，公司已經實現RFID應答器產品的試制，計劃第三年達產后生產RFID應答器能力0.5億只，占到2010年預測市場量的0.13%。

　　海通證券(10.40,-0.20,-1[FS:PAGE].89%)電子行業分析師邱春城認為，EAS系統還有一些缺陷，未來的發展方向是 RFID，該技術不但可以取代條碼技術，還可以儲存商品修改信息，容納防盜標簽等。

　　和傳統的EAS系統相比，RFID技術可以帶來哪些改變？

　　“以往的電子防盜系統回答‘是’或‘否’的問題，比如，未消磁的條形編碼在經過檢測器的時候會發出警報。而加入RFID技術不僅能回答‘是’或者‘否’，還可以存儲包括商品的價格、產地以及檢驗員等在內的多種信息，這對于商家實現管理將很有用。”

　　從長遠來看，EAS防盜標簽和RFID技術整合是大勢所趨。邱春城認為，公司將逐漸順利轉型為RFID技術產品，在這個過程中將得到長足發展。

　　中瑞思創董事長路楠表示，公司在物聯網的定位為電子標簽市場，將不斷在這方面投入研發和技術力量，現有募投項目中已經有所準備，同時公司也有新的技術方面的儲備，相信今后RFID的發展將給公司帶來好的機會。

　　盡管前景被看好，但從目前的情況來看，RFID的推廣似乎并不容易。張曙光認為，長遠來看RFID的確是大的發展趨勢，但由于成本偏高，推廣范圍并不廣，而究竟多久能實現推廣尚屬未知數。“我覺得這在5年內也蠻難實現的。”他表示。