[ 導讀 ] 理財周報統計國內多家主流券商的觀點，發現絕大多數券商都看好電子信息業的長期發展，但短期內難免有波折。也有券商指出，雖然電子信息行業在經濟復蘇期較其他行業會有更好表現，但預期已被市場充分消化，投資者難以獲得超過預期的回報。

　　以iPad、電子書等作為中介的創新產品將引發下游需求增量，技術進步創造更多增長點

　　經過2008年金融危機的洗禮后，電子信息行業傳統的三季度旺季可能重現。

　　理財周報統計國內多家主流券商的觀點，發現絕大多數券商都看好電子信息業的長期發展，但短期內難免有波折。也有券商指出，雖然電子信息行業在經濟復蘇期較其他行業會有更好表現，但預期已被市場充分消化，投資者難以獲得超過預期的回報。

　　今年將是步入新繁榮的開始，更快的技術進步將創造更多的增長點

　　國金證券認為，2008年金融危機后，電子信息行業的產能雖然有所收縮，但是需求卻不斷上升，這令行業的景氣度依然保持上行趨勢。以其中的半導體行業為例，2008年后，全球半導體行業的產能收縮了大約11%，即使是到目前，設備出貨量依然未回到2008年8月的水平，不過，大部分的半導體企業今年的Q1營收均創新高，這顯示行業的需求依然保持溫和上行態勢。

　　雖然近期歐洲主權債務危機對國內的行業景氣度有所影響，但這種影響只是短期的。國金證券認為，影響力所及可能只是在今年的二、三季度。未來電子信息產業仍面臨著良好的發展環境。

　　這主要是基于兩點：一是行業內新產品的不斷推出，今年將是電子信息行業步入新繁榮的開始。以iPad、電子書等作為中介的創新產品將引發下游的需求增量，而更快的技術進步，也將創造更多的增長點。二是國內外的技術差距快速縮小，金融危機后中國企業將迎來大量機會，由于中國經濟率先實現復蘇，本土企業產能恢復很快，從而帶動了部分高端產品的訂單轉移，這在被動元器件行業中尤為明顯。

　　目前的估值已經基本反映行業盈利能力向好的預期

　　不過，也有券商對行業景氣度是否可能持續提出了不同觀點。光大證券認為，從歷史數據分析，今年下半年以半導體產品為代表的電子產品景氣度將面臨周期性調整壓力，目前電子行業的相對估值已處于2000年以來的最高點，未來僅靠基本面難以維持。

　　相比之下，招商證券則顯得比較樂觀，它認為，多層次的需求驅動將導致電子行業有明顯差異性。目前，電子行業的需求約分為三個層次，分別是傳統需求、更新換代需求、新興應用需求。傳統需求主要受宏觀經濟景氣影響，更新換代需求和新興應用需求主要受技術進步影響，技術進步是使電子行業超越經濟周期的主要因素。因為三個需求層次中，傳統需求的基數最大，因此電子行業景氣與宏觀經濟在一定程度上有相關性。

　　但是，技術進步對更新換代需求和[FS:PAGE]新興應用需求的驅動又使得電子行業景氣度在很多時候都會高于宏觀經濟景氣。目前，國內調整經濟增長結構的預期正支撐電子信息行業保持相對較高的估值水平。

　　這主要體現在，目前政府已出臺了一系列相關的產業發展計劃，電子信息行業相對滬深300的估值水平已經遠超之前高點。從電子行業本身的估值水平來看，目前的估值已經基本反映行業盈利能力向好的預期。

　　關注在人力成本上升、能源稀缺、經濟轉型和結構升級背景下的智能化電子行業

　　招商證券認為，現階段投資者應該關注技術升級帶來的超預期增長。電子信息行業內各子行業之間存在的明顯的差異性決定了它們的投資思路也應該具有差異性。招商證券認為，觸摸屏、視頻監控和微投的技術進步將會帶來較大的超預期增長因素。

　　而中金公司則關注在人力成本上升、能源稀缺、經濟轉型和結構升級背景下的智能化電子行業，譬如智能電網、智能交通、智能金融、智能醫療、智能建筑、智能城市和智能能源。一個最明顯的例子是，從短期看，在鐵路、交通、電力、治安、石化、城市管理等各個領域，智能化的物聯網已展開布局。從產業鏈結構看，物聯網的三個環節傳感器、系統集成和通訊網絡又將誕生大量的市場需求。

　　凱基證券則關注新時代的創新潮流。它認為，從Apple iPhone 2009年熱賣2500萬支，到2010年iPad上市不到2個月即熱賣逾200萬臺，顯示過去以通話功能為主的手機與以文書、上網為主的NB的產品已不能滿足消費者需求，新時代的終端創新戰爭已經引爆，此潮流也帶動了相關零部件重大商機，如低耗電處理器、低耗電顯示技術、固態硬盤、整合型通訊接口、低成本長效電池、高密度PCB板等均是主要受惠者。

　　關注法拉電子、萊寶高科、歐比特與華微電子

　　光大證券認為，今年下半年電子信息行業缺乏整體性投資機會，投資機會的發掘應以自下而上為主。國金證券認為，短期內股價或將調整，但必須重視股價下跌后，電子信息尤其是其中的半導體行業更大的投資機會。目前半導體依然是A股市場行業基本面最好的行業之一，建議關注那些以科技創新為主的個股，例如法拉電子、萊寶高科、歐比特與華微電子。(

【聲明】物流產品網轉載本文目的在于傳遞信息，并不代表贊同其觀點或對真實性負責，物流產品網倡導尊重與保護知識產權。如發現文章存在版權問題，煩請聯系小編電話：010-82387008，我們將及時進行處理。