[ 導讀 ] 今日發布億緯鋰能調研報告，報告認為，公司生產的鋰原電池包括鋰/亞硫酰氯電池(簡稱鋰亞電池)、鋰/二氧化錳電池(簡稱鋰錳電池)、鋰/二硫化鐵電池(簡稱鋰鐵電池)，下游應用方向主要有智能表(智能電表、水表、燃氣表、熱量表)，安防，軍工等領域。

    今日發布億緯鋰能調研報告，報告認為，公司生產的鋰原電池包括鋰/亞硫酰氯電池(簡稱鋰亞電池)、鋰/二氧化錳電池(簡稱鋰錳電池)、鋰/二硫化鐵電池(簡稱鋰鐵電池)，下游應用方向主要有智能表(智能電表、水表、燃氣表、熱量表)，安防，軍工等領域。到2012年6月末，公司70%以上的鋰原電池為鋰亞電池，其中約60%應用于智能電表領域。公司已在國內智能電表用鋰原電池市場中占有超過80%的份額，前十大智能電表企業均是公司的客戶。但由于宏觀形勢不確定，國家對房地產的進一步調控，國家電網的招標推遲，公司鋰亞電池銷售收入增速下滑，導致上半年鋰原電池整體收入較去年同期增長僅2.83%。

    2012年7月國網完成智能電表今年第二批招標，招標量創單批最高，各類電表共2677.3萬臺，環比增長61.8%，2012年前兩標已招標量達2011年總招標量70%以上。預計下半年智能電表采購將帶動鋰亞電池的銷售量增長。預計公司鋰原電池全年銷售量有望達到7000萬只以上。智能電表仍將是公司最主要的市場，保障公司在十二五期間的基本收入。

    鋰離子電池在電子手機等傳統應用領域的格局已非常穩定，公司難以與其他大型鋰電供應商競爭，故選擇電子煙市場進行拓展，定位做鋰離子電池細分行業的龍頭。美國最高法院判定電子香煙是煙的仿制品后，包括中國在內的多數國家已經給予電子煙進出口編號。抽電子煙不違反嚴禁在公眾場合吸煙的條例，因而成為卷煙替代品市場最具競爭力的產品，正快速發展。尤其是在歐美等發達國家，使用電子卷煙更成為一種潮流，僅美國一年的電子卷煙銷售額就達20億美元，傳統卷煙制造商也開始涉足這一領域。

    目前，公司鋰離子電池月產量約200-300萬只，上半年公司鋰離子電池銷售收入約2700萬元，其中電子煙市場占到約60%。公司鋰離子電池在電子煙市場占有率約20%-30%，已處于領先地位。中國前十大電子煙生產商均有使用公司提供的鋰離子電池。同時，電子煙市場還處于成長初期，未來有較大發展空間，將成為公司鋰離子電池業務的主要盈利點。

    增程式電動客車可實現節油率45%-60%。公司已與廣汽客車進行戰略合作，廣汽提供車身部分(9.2米車型)，公司已與賽恩斯能源科技有限公司成立合資公司，開發電池及電池管理系統、電驅動技術等整車系統。目前，三輛示范車已進入組裝環節，預計下半年進入試運行。目前仍有待觀察前期試運行情況，如果運行情況良好，將在廣東[FS:PAGE]二線城市(如惠州、中山等)等目標市場推廣。

    上半年受宏觀經濟形勢，國家電網招標推遲和火災因素影響，公司業績增長略低于預期。下半年隨著國網招標的進行、出口、軍工，以及鋰離子電池銷售的增長，鋰原電池自動化生產程度的提高，公司全年有望實現20%-30%的利潤增長。

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