[ 導讀 ] 數字政通的“數字化城市管理系統”和“網格化管理模式”將城管的信息化水平提升到一個新的高度,創造了數字城管這一藍海市場。

       數字城管領先到極致創造藍海市場,需求增加項目規模在擴大

       數字政通的“數字化城市管理系統”和“網格化管理模式”將城管的信息化水平提升到一個新的高度,創造了數字城管這一藍海市場。目前數字政通在全國的數字城管軟件平臺市占率超過50%,在住建部試點推廣的數字城管城市中市占率超過70%。公司在數字城管的市場中領先優勢巨大,軟件平臺幾乎成為行業標準,行業其它廠商都相距甚遠。

       隨著城市管理問題日益暴露,數字城管的管理和功能需求在增加,預計仍有較大市場空間;隨著傳感器技術的進步和視頻監控應用的普及,數字城管的功能也在提升,項目規模在持續擴大。數字政通1000萬元以上的訂單成為穩步增加,僅2012年就有長春、天津和洛陽3個2000萬以上的訂單。

       從軟件平臺到數據采集和外包服務,城管業務全面拓展

       公司依靠數字城管平臺的高市占率和對城管業務的理解,拓展數據采集和數字城管外包服務。數據采集業務的訂單和城市面積持續增加,2011年公司自主研發基于Ladybug3的車載激光掃描系統和便攜式激光掃描系統,將城管信息采集提升到3D時代。數字城管業務外包同樣發展迅速,目前可以占到城管收入的15%-20%,業務外包的拓展可以增強用戶黏性和業務持續性。

       數字社管和智能交通業務初見成效,未來目標是智慧城市頂層設計

       公司已成功拓展數字化社會管理業務,而并購漢王智通不僅將大幅增加短期盈利,而且增加了智能交通的產品和業務,而且現有的數字城管、數字社管、智能交通和國土管理業務能力為公司未來拓展智慧城市頂層設計能力打下基礎。

       風險提示

       并購團隊有融合困難風險;業務擴張有利潤率下滑風險。

       市場擴張仍有較大潛力,預計將維持高增長,給予“推薦”評級

       公司現有數字城管業務仍有較大市場空間,而數據采集和業務外包成功拓展服務業務,數字社管、智能交通的業務領域同樣存在較大市場空間。預計公司將保持持續高增長,預計13-15年EPS為0.88/1.26/1.71元,分別增長53%/44%/36%,對應P/E為40/28/21倍,未來3年CAGR為44.2[FS:PAGE]%,當前股價仍有上漲空間,給予“推薦”評級,建議買入。

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