[ 導讀 ] 公司專注于為用戶提供智能交通管理整體解決方案。智能交通管理系統工程占到10年總營收的89%。

        公司專注于為用戶提供智能交通管理整體解決方案。智能交通管理系統工程占到10年總營收的89%。控股股東和實際控制人為國資委直屬中央企業中國華錄集團有限公司,持有公司上市前51%的股權。
        公司智能交通管理系統產品已在全國121個城市大規模應用,包括14個直轄市及省會城市、50個地級城市、57個縣級城市。在集成指揮平臺系統領域,公司共計為全國42個城市的52個省、市、縣級單位提供集成指揮平臺系統,市場占有率位居行業第一,是國內唯一得到大規模市場應用并完全符合公安部相關規范的集成指揮平臺系統。
        截至2010年底,公司尚未確認收入的工程項目合同金額達9470萬元。
        截至招股意向書簽署日,公司新增中標及簽署合同總金額已達13951萬元,也即合計待確認收入達2.34億元。相當于2010年收入的89%。
        公司經營活動凈現金流近年持續大幅低于凈利潤。公司10年末賬面貨幣資金余額僅為6377萬元。現金流狀況已成為阻礙公司快速發展的障礙之一,也預示著IPO募集資金將有很大的邊際效應。
        ITS預測未來3年我國智能交通管理系統總投資復合增速約為22%。
        全國已建公安交通集成指揮平臺系統的地級以上城市僅占20%。
        公司本次共募集資金1.25億元,擬投向智能交通管理操作系統研發項目(ATMOS)和新一代智能交通系統開發與建設示范項目(AITDS)。
        公司預計項目建成后將分別新增年稅后利潤約為2468與1913萬元。
        我們預期公司發行后2011-2013年銷售收入分別為4.10億元、6.39億元、9.98億元;歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為0.69億元、1.14億元、1.78億元;對應EPS分別為1.02元、1.70元、2.66元。
        目前行業可比公司11年平均PE為36倍,我們建議的合理的詢價區間為28.65-33.77元,對應2011年的PE為28-33倍。上市目標價34.79-40.93元,對應2011年PE為34-40倍。

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