產(chan)業司(si)司(si)長黃民(min)介紹《國家公路網規劃(2013年-2030年)》的(de)有(you)關情況，并(bing)答記者問。交(jiao)通(tong)運(yun)(yun)(yun)輸(shu)(shu)(shu)部在18日召開(kai)的(de)“綠色循環低碳交(jiao)通(tong)運(yun)(yun)(yun)輸(shu)(shu)(shu)體系建設試點示范(fan)推(tui)進會”上明確提出，要(yao)制定實施交(jiao)通(tong)運(yun)(yun)(yun)輸(shu)(shu)(shu)綠色循環低碳科(ke)技(ji)專項行動(dong)工作方案(an)，加大交(jiao)通(tong)運(yun)(yun)(yun)輸(shu)(shu)(shu)綠色循環低碳科(ke)技(ji)研發與推(tui)廣(guang)，加快智(zhi)能(neng)交(jiao)通(tong)與信息化建設。受政策推(tui)動(dong)，智(zhi)能(neng)交(jiao)通(tong)相關個股(gu)中海(hai)科(ke)技(ji)(002401,股(gu)吧)、天澤信息(300209,股(gu)吧)、皖通(tong)科(ke)技(ji)(002331,股(gu)吧)、億(yi)陽信通(tong)(600289,股(gu)吧)等值得關注。

　　智(zhi)能交(jiao)通(tong) 未(wei)來三年投資四萬(wan)億

　　據悉，交(jiao)(jiao)通(tong)(tong)運(yun)(yun)(yun)輸(shu)(shu)(shu)部對統籌各種(zhong)交(jiao)(jiao)通(tong)(tong)運(yun)(yun)(yun)輸(shu)(shu)(shu)方式、構建大交(jiao)(jiao)通(tong)(tong)格局(ju)是(shi)蓄(xu)能(neng)已久(jiu)了的，國家(jia)鐵路局(ju)并入后(hou)，交(jiao)(jiao)通(tong)(tong)運(yun)(yun)(yun)輸(shu)(shu)(shu)部開始發(fa)力(li)綜(zong)(zong)(zong)(zong)合(he)交(jiao)(jiao)通(tong)(tong)運(yun)(yun)(yun)輸(shu)(shu)(shu)體(ti)系(xi)。而交(jiao)(jiao)通(tong)(tong)運(yun)(yun)(yun)輸(shu)(shu)(shu)部今年的工作(zuo)重點(dian)就是(shi)完(wan)善和(he)(he)調(diao)整綜(zong)(zong)(zong)(zong)合(he)交(jiao)(jiao)通(tong)(tong)運(yun)(yun)(yun)輸(shu)(shu)(shu)規(gui)劃(hua)、推進出臺(tai)國家(jia)公(gong)路網規(gui)劃(hua)、研究制訂綜(zong)(zong)(zong)(zong)合(he)運(yun)(yun)(yun)輸(shu)(shu)(shu)樞(shu)紐規(gui)劃(hua)。從政策(ce)層面看，3月份(fen)，國家(jia)發(fa)改委印發(fa)《促進綜(zong)(zong)(zong)(zong)合(he)交(jiao)(jiao)通(tong)(tong)樞(shu)紐發(fa)展的指導(dao)意見》，明(ming)確了“基本建成42個(ge)全(quan)(quan)國性綜(zong)(zong)(zong)(zong)合(he)交(jiao)(jiao)通(tong)(tong)樞(shu)紐”發(fa)展目標和(he)(he)“按照零距離換乘和(he)(he)無(wu)縫化銜接的要求全(quan)(quan)面推進綜(zong)(zong)(zong)(zong)合(he)交(jiao)(jiao)通(tong)(tong)樞(shu)紐建設”主要任務。

　　對于交(jiao)通投(tou)(tou)資(zi)(zi)規(gui)模，發改(gai)(gai)委(wei)綜(zong)合運輸(shu)研究(jiu)(jiu)所運輸(shu)經濟(ji)與技術(shu)研究(jiu)(jiu)室主(zhu)任李連成表示，“十(shi)二(er)(er)五(wu)”時期鐵(tie)路(lu)基建投(tou)(tou)資(zi)(zi)2.3萬(wan)億元(yuan)，前兩年已經完成近(jin)1萬(wan)億元(yuan)，后三(san)年仍需(xu)投(tou)(tou)資(zi)(zi)1.3萬(wan)億元(yuan);“十(shi)二(er)(er)五(wu)”末(mo)高速公路(lu)將達12萬(wan)公里(li)，目(mu)前通車里(li)程是9.5萬(wan)公里(li)，再加上鄉鎮、建制村(cun)以及一(yi)些線路(lu)改(gai)(gai)造，“十(shi)二(er)(er)五(wu)”后三(san)年公路(lu)投(tou)(tou)資(zi)(zi)規(gui)模在(zai)2.5萬(wan)億左(zuo)右;“十(shi)二(er)(er)五(wu)”后三(san)年，還有40多個(ge)機場、近(jin)百個(ge)港口深水(shui)泊(bo)位(wei)待建。如此算來，“十(shi)二(er)(er)五(wu)”后三(san)年交(jiao)通投(tou)(tou)資(zi)(zi)規(gui)模近(jin)4萬(wan)億元(yuan)。

　　智能交(jiao)通升(sheng)至(zhi)國家戰略

　　交(jiao)通運輸部在18日召(zhao)開(kai)了“綠色循環(huan)低碳交(jiao)通運輸體(ti)系建(jian)設(she)試(shi)點示范推進會”，明(ming)確提(ti)出要制定實施交(jiao)通運輸綠色循環(huan)低碳科技專項行動工(gong)作方案，加大交(jiao)通運輸綠色循環(huan)低碳科技研發與(yu)推廣，加快智(zhi)能交(jiao)通與(yu)信息化建(jian)設(she)。

　　此(ci)次會(hui)議提出了明確的量化(hua)指標。即到2020年(nian)，與2005年(nian)相比，交通運(yun)(yun)(yun)輸(shu)行業(ye)實現營運(yun)(yun)(yun)車輛單(dan)位運(yun)(yun)(yun)輸(shu)周轉量能(neng)耗(hao)、碳(tan)排(pai)放量分別下降(jiang)(jiang)(jiang)16%和(he)18%，營運(yun)(yun)(yun)船舶單(dan)位運(yun)(yun)(yun)輸(shu)周轉量能(neng)耗(hao)、碳(tan)排(pai)放量分別下降(jiang)(jiang)(jiang)20%和(he)22%，城市客運(yun)(yun)(yun)單(dan)位客運(yun)(yun)(yun)量能(neng)耗(hao)、碳(tan)排(pai)放量分別下降(jiang)(jiang)(jiang)26%和(he)30%。

　　值得(de)關注的(de)是(shi)，去年(nian)交(jiao)(jiao)通(tong)部發布了(le)(le)《2012-2020交(jiao)(jiao)通(tong)運輸業智能(neng)(neng)交(jiao)(jiao)通(tong)發展(zhan)戰略》，也(ye)是(shi)中國(guo)第一部以政府文件形式(shi)發布的(de)智能(neng)(neng)交(jiao)(jiao)通(tong)戰略，標志著智能(neng)(neng)交(jiao)(jiao)通(tong)已(yi)經上升(sheng)到了(le)(le)國(guo)家戰略。交(jiao)(jiao)通(tong)部啟動的(de)新一代智能(neng)(neng)交(jiao)(jiao)通(tong)系統(tong)發展(zhan)戰略和應用物聯網(wang)技術推進現代交(jiao)(jiao)通(tong)運輸策略研(yan)究兩個重大研(yan)究項目，[FS:PAGE]為未來5-10年(nian)的(de)發展(zhan)進行了(le)(le)謀劃。

　　此(ci)(ci)外，目前傳統(tong)(tong)的統(tong)(tong)一化智能交通監控已經(jing)越來(lai)(lai)越難以滿足在不同特點道(dao)路(lu)的工作需(xu)要(yao)，因(yin)此(ci)(ci)專業化和定制化將成為未(wei)來(lai)(lai)智能交通管理設備的重要(yao)發(fa)展方向。分析人士預計，到2015年，中國國內車(che)聯網的市場(chang)規模將達到2000億(yi)元人民幣，相關利潤至(zhi)少有(you)200億(yi)元。

　　關注相關個股

　　隨著(zhu)智能交通成為國家戰略，中海(hai)科(ke)技(ji)、天澤信息、皖通科(ke)技(ji)、億陽信通等(deng)相關個(ge)股(gu)值得(de)關注。

　　城市智能交通發展正當(dang)時

　　2013-03-13 類別(bie)：行業研(yan)究(jiu)機構：中原(yuan)證券研(yan)究(jiu)員：唐月

　　[摘要]

　　報告關鍵要素：

　　日益嚴重(zhong)的(de)交(jiao)通(tong)問題(ti)就如同(tong)懸在政(zheng)府上方的(de)一(yi)把劍，是城鎮化過程中必須面對(dui)的(de)難題(ti)。作(zuo)為智(zhi)慧城市(shi)建設的(de)重(zhong)要組成部分(fen)，城市(shi)智(zhi)能(neng)交(jiao)通(tong)市(shi)場(chang)建設正在如火如荼地展(zhan)開。2012年智(zhi)能(neng)交(jiao)通(tong)行業仍然保持(chi)21.7%的(de)高增(zeng)速，而(er)且受到(dao)了(le)更多大型企業的(de)青睞(lai)，迎來了(le)發展(zhan)的(de)黃金時(shi)期。

　　事件：

　　近期，我(wo)們參加了“第二屆城市智(zhi)能交(jiao)通市場研討會(hui)”，中國交(jiao)通技術網（Tranbbs）在會(hui)上公布(bu)了2012年最新行業發展狀況(kuang)點評：

　　行業(ye)仍(reng)處于(yu)高速(su)發(fa)展時期。根據Tranbbs數據，2012年(nian)城(cheng)市智能交通行業(ye)規模(mo)159.9億，同比增(zeng)長21.7%，其(qi)中兩會后4季度增(zeng)速(su)更是(shi)高達44%。雖(sui)然這(zhe)一(yi)增(zeng)速(su)比2011年(nian)有(you)回落之勢，但(dan)是(shi)這(zhe)一(yi)增(zeng)速(su)仍(reng)然快于(yu)前期15%左右的(de)增(zeng)速(su)，說明行業(ye)仍(reng)然處于(yu)發(fa)展的(de)黃(huang)金(jin)時期。

　　行業(ye)的快速增長的動力主要(yao)來自兩個方面(mian)。首先，作為“十二五”開局之(zhi)年，政(zheng)府(fu)加(jia)大了(le)智能(neng)交通建設(she)。一方面(mian)，智能(neng)交通可(ke)以緩(huan)解(jie)城市交通擁堵等民生(sheng)問題；另外一方面(mian)，智能(neng)交通相比傳統基建建設(she)來說投(tou)入(ru)小，卻(que)可(ke)以給政(zheng)府(fu)帶(dai)來直接的收益(yi)（罰款收入(ru)）。其次，BT、BOT、BLT等新的融資模式在緩(huan)解(jie)政(zheng)府(fu)財政(zheng)困難的同時(shi)，也為政(zheng)府(fu)解(jie)決交通問題找(zhao)到了(le)資金解(jie)決方案。

　　2013世(shi)界(jie)電信日(ri)旨在智能交(jiao)通(tong) 薦9股

　　2013-05-20 類別：行(xing)業研(yan)究 機構：中信建投研(yan)究員：戴春榮

　　[摘要]

　　上周核心投資(zi)觀點(dian)(dian)工信部(bu)發布(bu)移(yi)(yi)動通(tong)信轉(zhuan)售(shou)業(ye)(ye)務(wu)試(shi)點(dian)(dian)方(fang)案，民間(jian)資(zi)本(ben)進入電(dian)信業(ye)(ye)邁出(chu)實質(zhi)性步伐；比(bi)照增值電(dian)信業(ye)(ye)務(wu)管理，最(zui)多只能向用(yong)戶預收兩(liang)年服務(wu)費用(yong)。工業(ye)(ye)和(he)信息化部(bu)5月(yue)17日發布(bu)了《關于開展移(yi)(yi)動通(tong)信轉(zhuan)售(shou)業(ye)(ye)務(wu)試(shi)點(dian)(dian)工作的通(tong)告》，移(yi)(yi)動通(tong)信轉(zhuan)售(shou)業(ye)(ye)務(wu)試(shi)點(dian)(dian)工作正式展開，這標志著鼓勵和(he)引導(dao)民間(jian)資(zi)本(ben)進一步進入電(dian)信業(ye)(ye)邁出(chu)了實質(zhi)性步伐。

　　衛(wei)星導(dao)(dao)(dao)(dao)航(hang)(hang)光彩紛呈，北斗應用(yong)揚帆起航(hang)(hang)。第四(si)屆中國衛(wei)星(600118,股(gu)吧)導(dao)(dao)(dao)(dao)航(hang)(hang)學(xue)術(shu)(shu)年會于2013年5月(yue)15日在武漢國際(ji)會展(zhan)(zhan)中心(xin)召開。本屆年會的(de)(de)主題是(shi)"北斗應[FS:PAGE]用(yong)--機遇與挑(tiao)戰"。來自國內外衛(wei)星導(dao)(dao)(dao)(dao)航(hang)(hang)系統主管部門和衛(wei)星導(dao)(dao)(dao)(dao)航(hang)(hang)領域知名專家學(xue)者(zhe)以及企業家，通過學(xue)術(shu)(shu)交流、高(gao)端論壇、展(zhan)(zhan)覽(lan)展(zhan)(zhan)示(shi)和科學(xue)普(pu)及等一系列(lie)活動，分(fen)享學(xue)術(shu)(shu)研(yan)究的(de)(de)最新收獲，展(zhan)(zhan)示(shi)衛(wei)星導(dao)(dao)(dao)(dao)航(hang)(hang)應用(yong)最新成果，探討衛(wei)星導(dao)(dao)(dao)(dao)航(hang)(hang)應用(yong)服務模式，謀劃衛(wei)星導(dao)(dao)(dao)(dao)航(hang)(hang)產業未(wei)來發展(zhan)(zhan)。

　　2013年世界(jie)電(dian)信(xin)(xin)和(he)信(xin)(xin)息(xi)社會(hui)(hui)(hui)日。主題：信(xin)(xin)息(xi)通信(xin)(xin)技術(shu)與改(gai)善道路(lu)安(an)全。尚冰(bing)：網絡支撐、應(ying)用推(tui)廣與跨(kua)界(jie)交流(liu)為(wei)智能交通三重點(dian)。在(zai)"2013年世界(jie)電(dian)信(xin)(xin)和(he)信(xin)(xin)息(xi)社會(hui)(hui)(hui)日大會(hui)(hui)(hui)"上，工信(xin)(xin)部(bu)(bu)副部(bu)(bu)長(chang)尚冰(bing)表示，為(wei)促進交通行(xing)業信(xin)(xin)息(xi)化(hua)，工信(xin)(xin)部(bu)(bu)將(jiang)全力推(tui)動新一代信(xin)(xin)息(xi)通信(xin)(xin)基(ji)礎網絡建(jian)設(she)，加快新技術(shu)產(chan)品(pin)及(ji)新業務在(zai)交通運輸等行(xing)業的研發、推(tui)廣與應(ying)用，同時加強跨(kua)部(bu)(bu)門(men)、跨(kua)行(xing)業交流(liu)合作(zuo)。

　　通信行業(ye)(ye)2013年(nian)全年(nian)將有好的表現，主線為4G和北斗(dou)產業(ye)(ye)。2013年(nian)三大(da)運營商(shang)（上市公司）資(zi)(zi)本開(kai)支(zhi)增(zeng)長13.87%，移(yi)動（上市公司）資(zi)(zi)本開(kai)支(zhi)增(zeng)長約(yue)50%，4G規(gui)模建設(she)啟動，推動行業(ye)(ye)進入景氣(qi)上升周期(qi)。中國移(yi)動積極進行4GTD-LTE建設(she)，投資(zi)(zi)量大(da)（415億元），將帶動整(zheng)個(ge)產業(ye)(ye)鏈(lian)發(fa)展(zhan)。北斗(dou)產業(ye)(ye)正式提供(gong)亞太區域服(fu)務,今年(nian)將在應用層規(gui)模展(zhan)開(kai)，各地政府和行業(ye)(ye)的示范項目相(xiang)繼(ji)實施,整(zheng)體進入爆(bao)發(fa)期(qi)。

　　5月(yue)13日(ri)-17日(ri)，通(tong)信(xin)(xin)板塊漲(zhang)(zhang)(zhang)幅(fu)3.50%，整體(ti)(ti)強于上(shang)(shang)證(zheng)指數漲(zhang)(zhang)(zhang)幅(fu)1.53%，是(shi)行業指數第五周連續(xu)上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)。其中(zhong)(zhong)通(tong)信(xin)(xin)服務業上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)3.76%，通(tong)信(xin)(xin)設備制造業上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)2.84%。（證(zheng)監會行業分類）我們前(qian)期重(zhong)點推(tui)薦(jian)的(de)(de)12家公司一季度凈(jing)利(li)潤總體(ti)(ti)增長60.02%，表現突出。我們目前(qian)重(zhong)點推(tui)薦(jian)9家公司，預計中(zhong)(zhong)興(xing)通(tong)訊由(you)2012年(nian)的(de)(de)巨虧(kui)轉為盈利(li)，另(ling)外8家13年(nian)總體(ti)(ti)凈(jing)利(li)潤增長率(lv)近40%。我們認為通(tong)信(xin)(xin)行業進入景氣(qi)上(shang)(shang)升周期，優質(zhi)公司的(de)(de)業績將有突出表現，有較好(hao)投資機會。一般推(tui)薦(jian)5家公司：日(ri)海(hai)通(tong)訊(002313,股(gu)(gu)吧(ba))、烽火通(tong)信(xin)(xin)(600498,股(gu)(gu)吧(ba))、邦(bang)訊技術(300312,股(gu)(gu)吧(ba))、富(fu)春(chun)通(tong)信(xin)(xin)(300299,股(gu)(gu)吧(ba))、國騰電子(300101,股(gu)(gu)吧(ba))；重(zhong)點推(tui)薦(jian)4家公司：中(zhong)(zhong)興(xing)通(tong)訊、中(zhong)(zhong)海(hai)達(300177,股(gu)(gu)吧(ba))、海(hai)格通(tong)信(xin)(xin)(002465,股(gu)(gu)吧(ba))、卓翼科技(002369,股(gu)(gu)吧(ba))。

　　信息技術將為智能交通提供核心支撐 薦3股

　　2013-05-21 類別：行(xing)業研究(jiu) 機構：中信建投(tou) 研究(jiu)員：戴(dai)春榮

　　[摘要]

　　事件：

　　5月(yue)17日(ri)，由工信(xin)部和交通部共同主辦的“2013年世界電信(xin)和信(xin)息社會(hui)日(ri)大(da)會(hui)”在北(bei)京召開。本(ben)屆(jie)世界電信(xin)日(ri)大(da)會(hui)的主題(ti)為“信(xin)息通信(xin)技術與改善道路安全(quan)”。

　　會上，工信(xin)(xin)(xin)(xin)部副(fu)部長尚冰(bing)表示(shi)，信(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)通信(xin)(xin)(xin)(xin)技(ji)術(shu)應該(gai)在(zai)改善道路安(an)全(quan)和(he)提升交(jiao)(jiao)通管理(li)水平方(fang)面發揮更為重要的(de)作(zuo)用，建議做好以下三方(fang)面工作(zuo)：1）抓住信(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)技(ji)術(shu)升級換(huan)代的(de)機遇，全(quan)力推(tui)[FS:PAGE]動新(xin)一(yi)代信(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)通信(xin)(xin)(xin)(xin)網絡建設(she)；2）順應“兩(liang)化”融合的(de)潮(chao)流，加(jia)快信(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)通信(xin)(xin)(xin)(xin)新(xin)技(ji)術(shu)新(xin)產品新(xin)業(ye)務在(zai)交(jiao)(jiao)通運輸等(deng)行業(ye)的(de)研發、推(tui)廣和(he)應用。3）進一(yi)步加(jia)強跨部門跨行業(ye)的(de)交(jiao)(jiao)流合作(zuo)，為信(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)通信(xin)(xin)(xin)(xin)技(ji)術(shu)深度融入道路安(an)全(quan)工作(zuo)奠定基礎。

　　簡(jian)評智(zhi)能交通(tong)發展(zhan)如火(huo)如荼(tu)，電信運營商加緊布局所謂智(zhi)能交通(tong)，即在較為完善的(de)基(ji)礎設施上，將先進(jin)的(de)信息(xi)技(ji)術(shu)、通(tong)信技(ji)術(shu)、控制技(ji)術(shu)、傳感(gan)技(ji)術(shu)和(he)系(xi)統綜(zong)合技(ji)術(shu)有效地(di)集成，并應用于地(di)面運輸系(xi)統，從而建(jian)立起大(da)范(fan)圍內發揮(hui)作用的(de)實時、準確、高(gao)效的(de)運輸系(xi)統。

　　近幾(ji)年，我國智能交(jiao)通(tong)的(de)發(fa)(fa)展(zhan)如(ru)火如(ru)荼。“十二五”期(qi)間，我國交(jiao)通(tong)公(gong)路(lu)里(li)(li)程(cheng)和(he)高速公(gong)路(lu)里(li)(li)程(cheng)將(jiang)繼續保持快(kuai)速發(fa)(fa)展(zhan)，公(gong)路(lu)總里(li)(li)程(cheng)預計將(jiang)達到(dao)450萬(wan)公(gong)里(li)(li)，高速公(gong)路(lu)總里(li)(li)程(cheng)將(jiang)達到(dao)11萬(wan)公(gong)里(li)(li)。

　　伴隨道(dao)路(lu)里(li)程增(zeng)長的(de)(de)是日益(yi)嚴重的(de)(de)擁堵與污染等難(nan)題(ti)。在(zai)信息化大潮的(de)(de)推動下，依托(tuo)物聯網技術，打造實時準確(que)高(gao)效的(de)(de)智能交(jiao)(jiao)通系(xi)統，成為一條頗為完(wan)美的(de)(de)解決之(zhi)道(dao)。有關數據顯(xian)示，繼(ji)(ji)2011年(nian)千萬(wan)(wan)級大單增(zeng)長一倍以上(shang)，2012年(nian)我國智能交(jiao)(jiao)通千萬(wan)(wan)級大單繼(ji)(ji)續增(zeng)長49%，行業(ye)維持高(gao)景氣。

　　面對智能(neng)交通市場，三家(jia)運(yun)營商加(jia)緊布局(ju)。中國聯(lian)通表示，其(qi)公交車定位(wei)監控(kong)(kong)應用，已(yi)覆蓋(gai)全國三分之(zhi)一的公交車，完成十幾(ji)萬輛公交車視頻設備(bei)的裝載。同時，聯(lian)通還配合(he)政府要求，實(shi)施基(ji)于北斗(dou)(dou)衛星系統的營運(yun)貨車聯(lian)網聯(lian)控(kong)(kong)，為國家(jia)首批(pi)示范的9省8萬臺(tai)北斗(dou)(dou)車載終端提供(gong)通信數據(ju)卡服務(wu)。

　　皖通科技(ji)：新業務(wu)布局顯成效 推薦(jian)評級

　　2013-06-06 類別：公司(si)研(yan)究(jiu)機構：東興證券研(yan)究(jiu)員：王明德

　　[摘要]

　　事件：

　　近日我們與公司(si)高管(guan)就公司(si)的經營近況和未來發展戰略進行了交流。

　　觀點：

　　1．高速公路(lu)信(xin)息(xi)化(hua)市場空間大，公司主營可(ke)持續穩健增長

　　公司主營(ying)為交通(tong)（絕大部分是高(gao)速公路(lu)）信息化建設，2012年來自交通(tong)行(xing)業的(de)收入貢獻(xian)81.2%的(de)毛(mao)利潤(run)。

　　“十一五(wu)”末我國高(gao)(gao)速公(gong)(gong)(gong)路(lu)通車(che)里(li)(li)程為7.6萬(wan)(wan)公(gong)(gong)(gong)里(li)(li)，而根據《交(jiao)通運輸“十二五(wu)”發展規劃》提出的(de)目標，2015年(nian)末，我國高(gao)(gao)速公(gong)(gong)(gong)路(lu)通車(che)里(li)(li)程將達到10.8萬(wan)(wan)公(gong)(gong)(gong)里(li)(li)，每(mei)年(nian)新(xin)增約7000公(gong)(gong)(gong)里(li)(li)，按(an)目前(qian)高(gao)(gao)速公(gong)(gong)(gong)路(lu)信(xin)息(xi)化(hua)系統投(tou)資(zi)約為每(mei)公(gong)(gong)(gong)路(lu)120萬(wan)(wan)元計算(suan)，年(nian)均(jun)投(tou)資(zi)將達到84億(yi)(yi)元；同(tong)時，目前(qian)我國每(mei)年(nian)所需升(sheng)級改造的(de)高(gao)(gao)速公(gong)(gong)(gong)路(lu)里(li)(li)程已經超(chao)過1萬(wan)(wan)公(gong)(gong)(gong)里(li)(li)，按(an)改造費(fei)用為初(chu)始投(tou)資(zi)的(de)50%來算(suan)，每(mei)年(nian)升(sheng)級改造的(de)市場也有(you)60億(yi)(yi)元，巨大的(de)市場為公(gong)(gong)(gong)司(si)的(de)擴張提供廣(guang)闊(kuo)空間(jian)。

　　同(tong)時，作(zuo)為(wei)在安徽省(sheng)(sheng)內(nei)高速(su)公路信息(xi)化市場份額超過50%的(de)(de)龍頭，公司還將(jiang)顯著受益于(yu)安徽省(sheng)(sheng)高速(su)公路建(jian)設的(de)(de)大提速(su)。2013年1月[FS:PAGE]25日公布的(de)(de)《安徽省(sheng)(sheng)交(jiao)通(tong)(tong)(tong)運輸工(gong)作(zuo)要點(dian)》提出，2013年安徽省(sheng)(sheng)將(jiang)超常規推(tui)進交(jiao)通(tong)(tong)(tong)基礎設施建(jian)設，全(quan)年計(ji)劃完成(cheng)交(jiao)通(tong)(tong)(tong)基礎設施建(jian)設投資450億元，力爭高速(su)公路通(tong)(tong)(tong)車(che)里(li)程突破3500公里(li)，新增通(tong)(tong)(tong)車(che)里(li)程312公里(li)，到2015年將(jiang)達到4200公里(li)以上。

　　公(gong)司在(zai)保(bao)持安(an)徽省(sheng)領先優勢的(de)同時，還積極(ji)拓展省(sheng)外(wai)(wai)市(shi)場，2012年在(zai)安(an)徽省(sheng)外(wai)(wai)的(de)收入(ru)首次超過省(sheng)內收入(ru)，同時毛利率同比提升(sheng)3.8個百分點，標志著公(gong)司的(de)高速公(gong)路信息化業務已初步完(wan)成省(sheng)外(wai)(wai)的(de)跑馬圈地，進入(ru)規(gui)模與效益并重的(de)穩健發展期，未來三年有望保(bao)持25%左右的(de)凈利潤增速。

　　2．以(yi)研發帶動新業務(wu)(wu)拓展，政(zheng)府、金(jin)融、智能交通等新業務(wu)(wu)處于快速(su)增長(chang)期

　　公司(si)立足于(yu)以(yi)新產品帶(dai)動市場(chang)，近年來(lai)的(de)研發(fa)投(tou)入(ru)一直維持在營業(ye)收(shou)(shou)入(ru)的(de)4%以(yi)上，2012年共獲得(de)“高(gao)速公路電子收(shou)(shou)費(fei)稽查系統(tong)”、“ETC混合車道收(shou)(shou)費(fei)系統(tong)”、“監獄指揮調度管理平(ping)臺系統(tong)”、“金融(rong)安(an)防綜(zong)合管理平(ping)臺軟件”等(deng)27項軟件著作(zuo)權和“基于(yu)ARM平(ping)臺的(de)無線(xian)集卡車載終端(duan)”實(shi)用新型專利。

　　公司(si)采取穩(wen)扎穩(wen)打(da)的策略，通(tong)(tong)常新產品要經過較長時間(jian)的預研，比較完善后才投入市(shi)(shi)場，先在(zai)(zai)安徽省內取得成(cheng)功后再逐步向省外推廣。比如監獄(yu)(yu)系(xi)統(tong)08年(nian)(nian)就開始研發，3年(nian)(nian)后才向市(shi)(shi)場推廣。目前公司(si)的政府、金融、智(zhi)能交(jiao)通(tong)(tong)等新業(ye)(ye)務均(jun)處于快(kuai)速增(zeng)長期(qi)：政府和金融業(ye)(ye)務收入2012年(nian)(nian)同比增(zeng)長40.4%，特別是在(zai)(zai)監獄(yu)(yu)系(xi)統(tong)已經在(zai)(zai)全國多個(ge)省市(shi)(shi)得到應用；2013年(nian)(nian)5月公司(si)專業(ye)(ye)從事城(cheng)市(shi)(shi)智(zhi)能交(jiao)通(tong)(tong)業(ye)(ye)務的控股(gu)子(zi)公司(si)“安徽皖通(tong)(tong)科技城(cheng)市(shi)(shi)智(zhi)能交(jiao)通(tong)(tong)有限(xian)公司(si)”正式成(cheng)立，今(jin)年(nian)(nian)在(zai)(zai)該(gai)領域項目中標金額已突破(po)3000萬元。

　　3．積極(ji)并購，戰(zhan)略布(bu)局大交通(tong)領域與儲備新技(ji)術(shu)

　　在內(nei)生(sheng)穩(wen)健增長的(de)同(tong)時，公(gong)司(si)從(cong)戰略(lve)角度(du)出發，積(ji)極利(li)用資本市場(chang)，尋(xun)求通(tong)過(guo)并(bing)(bing)購(gou)實(shi)現(xian)跨越(yue)式發展。公(gong)司(si)的(de)并(bing)(bing)購(gou)一方(fang)(fang)面是為了(le)在大(da)(da)交(jiao)通(tong)領域布局，希望在擴(kuo)大(da)(da)業務規模的(de)同(tong)時產生(sheng)協(xie)同(tong)效應，比如2011年通(tong)過(guo)并(bing)(bing)購(gou)煙臺華東電(dian)子科技(ji)(ji)有(you)(you)限公(gong)司(si)不僅(jin)實(shi)現(xian)了(le)向港口(kou)航運信(xin)息(xi)化方(fang)(fang)向的(de)拓展，而且還有(you)(you)利(li)于公(gong)司(si)承接與(yu)港口(kou)連接的(de)道路的(de)信(xin)息(xi)化業務；另一方(fang)(fang)面是為了(le)儲備技(ji)(ji)術和人才(cai)，比如通(tong)過(guo)并(bing)(bing)購(gou)華東電(dian)子有(you)(you)限公(gong)司(si)獲(huo)得了(le)rfid、物聯網相關(guan)技(ji)(ji)術和人才(cai)，今年又(you)并(bing)(bing)購(gou)了(le)通(tong)過(guo)云(yun)服務提供CRM客(ke)戶關(guan)系管(guan)理(li)系統服務的(de)武漢(han)宏途科技(ji)(ji)有(you)(you)限公(gong)司(si)，使公(gong)司(si)能夠緊跟當前(qian)的(de)先進技(ji)(ji)術，未來有(you)(you)望將這些(xie)技(ji)(ji)術融合到主(zhu)營業務中以(yi)產生(sheng)更(geng)大(da)(da)價值。

　　結論：

　　公(gong)司的(de)主營業務在省(sheng)內市場將受益安徽高(gao)速(su)公(gong)路(lu)(lu)建設(she)提(ti)速(su)，省(sheng)外市場開拓順利(li)，同時(shi)還通過內生與(yu)外延兩條腿走路(lu)(lu)的(de)方式拓展新(xin)行業與(yu)儲(chu)備(bei)新(xin)技術，城(cheng)市智能[FS:PAGE]交通等新(xin)領(ling)域有(you)望提(ti)升(sheng)估值。我們預計公(gong)司13-15年的(de)每(mei)股(gu)收益分別為0.47元(yuan)、0.52元(yuan)和(he)0.68元(yuan)，對(dui)應13-15年的(de)PE分別為20.1倍、17.9倍和(he)13.8倍，維(wei)持“推薦”的(de)投(tou)資(zi)評級。

　　風險(xian)(xian)提示(shi)：1、高速公路建設投資不達(da)預期的(de)風險(xian)(xian)；2、新業(ye)務拓展進度不達(da)預期的(de)風險(xian)(xian)。

　　億緯鋰能：智能交通(tong)領域隱形(xing)冠(guan)軍(jun) 推薦評級

　　2013-06-25 類(lei)別：公司研(yan)究(jiu) 機構：長江證券(quan)(000783,股吧)研(yan)究(jiu)員：鄧浩(hao)龍(long)

　　[摘要]

　　2013年(nian)底前全國軍(jun)車(che)實現ETC通行(xing)(xing)：7月1日起(qi)，天津、河北(bei)、山(shan)東、山(shan)西、江(jiang)蘇(su)、江(jiang)西、上(shang)海、安徽、浙江(jiang)、福建駐(zhu)軍(jun)車(che)輛將全面開展軍(jun)車(che)使用(yong)ETC(電子(zi)不停車(che)收費)技術試(shi)運行(xing)(xing)；年(nian)底前全國各省市駐(zhu)軍(jun)全面開通試(shi)用(yong)ETC。

　　億(yi)緯鋰(li)(li)能(300014,股吧(ba))提供ETC電(dian)子標簽的(de)內(nei)置(zhi)電(dian)池和SPC超級(ji)(ji)電(dian)容(rong)器兩個產(chan)(chan)品(pin)。而SPC超級(ji)(ji)電(dian)容(rong)器是(shi)實現電(dian)子標簽遠(yuan)距(ju)離(li)發送數據必(bi)不(bu)可(ke)缺的(de)組件。因(yin)此，ETC發展(zhan)帶動了電(dian)子標簽的(de)需(xu)求，從而帶動公司(si)(si)鋰(li)(li)原電(dian)池和SPC超級(ji)(ji)電(dian)容(rong)的(de)需(xu)求。軍車改(gai)裝帶來的(de)需(xu)求短期可(ke)能是(shi)脈沖性的(de)，但長期來看ETC的(de)普及會(hui)帶動公司(si)(si)SPC超級(ji)(ji)電(dian)容(rong)器的(de)放量。此外，未來智能電(dian)表、氣表、水(shui)表等要實現遠(yuan)距(ju)離(li)的(de)數據發送也需(xu)要內(nei)置(zhi)SPC模塊，對公司(si)(si)產(chan)(chan)品(pin)需(xu)求帶來持續(xu)不(bu)斷的(de)提升。

　　2012年(nian)末中國ETC開通車(che)道數(shu)超(chao)(chao)過(guo)3000條，占比30%。全國ETC用(yong)戶達(da)290萬左右(you)，行(xing)業總產值超(chao)(chao)過(guo)14億元。ETC用(yong)戶增長(chang)(chang)帶動OBU（OnBoardUnit，車(che)載(zai)單(dan)元）使用(yong)量增長(chang)(chang)，OBU必須用(yong)到億緯鋰能(neng)的鋰亞電池和SPC超(chao)(chao)級電容(rong)器(qi)，而(er)SPC超(chao)(chao)級電容(rong)器(qi)屬以(yi)色列(lie)Tadrian和億緯鋰能(neng)排前二名。假設此(ci)產品(pin)均價(jia)10元，2012年(nian)前總市場容(rong)量可(ke)達(da)3000萬。軍(jun)車(che)推廣(guang)助推下半年(nian)公司此(ci)項產品(pin)迅速放量超(chao)(chao)預期，而(er)之前主要(yao)出口。

　　根據交通部(bu)、發改(gai)委《關(guan)于促進高速(su)公(gong)路應用聯(lian)網電子不停車收費技術的若干意見(jian)》，到(dao)2015年，全國高速(su)公(gong)路ETC平均(jun)覆蓋率達(da)到(dao)60%，ETC車道數達(da)到(dao)6000條，ETC用戶量(liang)達(da)到(dao)500萬個，ETC行業總產值預計達(da)27億元左右，對(dui)應公(gong)司SPC超級電容(rong)器市場容(rong)量(liang)達(da)5000萬左右。

　　中國龐大的(de)高速公路網絡帶動ETC用戶數量以每年近20萬的(de)速度增長。

　　短期看(kan)點雖(sui)然(ran)主(zhu)要仍然(ran)看(kan)電子(zi)煙放量，產(chan)品價(jia)格(ge)提(ti)升(sheng)，但是由于公司產(chan)品結(jie)構(gou)豐富，且ETC產(chan)品毛利(li)率(lv)(lv)較電子(zi)煙毛利(li)率(lv)(lv)高，且未來有放量之(zhi)勢。

　　因此，我們認為(wei)這個領(ling)(ling)域未來(lai)或(huo)成為(wei)在電子(zi)煙(yan)之后最先放(fang)量的(de)又一細分領(ling)(ling)域，從而更(geng)加快速地提升公司業績。

　　預計13-15年公(gong)司(si)將步入持續成長期，我(wo)們看(kan)好公(gong)司(si)長期發(fa)展前景(jing)，預計13-15年EPS為(wei)0.78/1.13/1.80元，對應(ying)PE為(wei)28/19/12倍，維(wei)持[FS:PAGE]“推(tui)薦”。