核心推薦理由:1、當前公司訂單飽滿,業績高速增長,在維持發達城市客戶的同時,拓展了一批二三線城市客戶。在經歷了市場啟動階段、試點階段、推廣階段,數字政通成為了數字城市管理領域的領先者,全國開展數字城管系統建設的城市、城區有40%的占有率。3月11日,公司被首次認定為2011-2012年度國家規劃布局內重點軟件企業,對2012年的經營業績產生積極影響。

    2、訂單規模趨向增大,有助于毛利率提高。公司拓展了數據普查、運營服務外包等業務,隨著公司業務前后端一體化,公司承接大項目能力越來越強。從去年10月份開始,公司陸續中標天津市濱海新區、洛陽市和長春市高新區數字化城市管理等大額項目,項目金額分別占2011年收入19.79%、24.44%和16.61%,這些項目都將對今年業績會產生貢獻。

    3、收購漢王智通,智能交通業務有望與目前數字化城市管理等業務產生協同效應。隨著智慧城市建設進入到實質建設階段,地方政府對城市的基礎設施、規劃布局、管理服務各領域有全方位的需求,保守估計2013、2014年漢王智通凈利潤分別能夠達到2000萬元、2600萬元,折合到每股價值為0.21元、0.28元。

    關鍵假設:各地數字化城市管理、智能交通建設持續穩定推進。

    有別于大眾觀點:隨著數據普查、運營服務外包等業務拓展,公司訂單規模趨向增大,公司毛利率將保持平穩。

    股價催化因素:相關部門再出臺推動政策;獲得較大金額訂單。

    風險提示:各地數字城管、創新社會管理的推進進度不及預期;業務整合遇到困難。