[ 導讀 ] 1-6月電網投資同比回落6.6%。中國電力企業聯合會公布了1-6月的電力生產情況簡報，電網投資繼續呈現較低水平。1-6月電網投資累計達到1214億元，6月單月投資額為317億元，較去年同期下降4%，累計投資同比降幅也達到6.6%，降幅有所趨緩，盡管歷史以來上半年電網投資強度均

　　1-6月電網投資同比回落6.6%。中國電力企業聯合會公布了1-6月的電力生產情況簡報，電網投資繼續呈現較低水平。1-6月電網投資累計達到1214億元，6月單月投資額為317億元，較去年同期下降4%，累計投資同比降幅也達到6.6%，降幅有所趨緩，盡管歷史以來上半年電網投資強度均不及下半年，但是根據年初國網制定的2,400億左右的投資力度來看，下半年也就堪堪1,200億左右待投，和去年下半年2546億的投資相比，將仍有50%的降幅。此外，1-6月電網建設新增220KV及以上變電容量9793萬KVA，線路長度13492KM，均較去年同期大幅萎縮。

　　反觀電源端投資則出現優于電網的局面，1-6月，電源投資完成額達到1,344億元，結束連續兩年低于電網投資的局面，但是研究部認為，伴隨今年上馬的火電和風電項目，電網建設顯然又呈現一個相對落后局面，而東北和內蒙古等地區的大規模限風，也顯示中國目前電網并不如預期中的如此堅強，而今年開始的海風電和光伏電站的特許權招標又對電網提出新的要求和課題，因此作為“十二五”建設周期的第一年，2011年電網投資除了傳統產品外，農村電網500億，智慧電網200億和特高壓500億的加入，力度將重新回到3,000億以上的水平。

　　電網投資背景下，電力設備公司上半年業績差強人意。伴隨電網投資的力度減弱以及去年下半年主設備招標的不僅人意，上半年電力設備公司難有較優表現。從目前公布半年業績預告的公司來看，有預增較大的電力設備公司大多為非經常收益貢獻，萬家樂(10.44,0.13,1.26%)(000533.SZ)獲得順特電氣資產售出，長城開發(10.59,0.15,1.44%)(000021.SZ)獲得昂納光通股權投資收益均非本業有較強表現，而平高電氣(8.92,-0.05,-0.56%)(600312.SS)，思源電氣(22.71,-0.12,-0.53%)(002028.SZ)，浩寧達(002356.SZ)都因上半年營收不佳出現低增長甚至負增長局面，唯網外低碳以及節能減排類公司表現較佳，榮信股份(30.73,-0.45,-1.44%)(002123.SZ)，智光電氣(15.00,0.34,2.32%)(002169.SZ)均有30-60%的凈利增長。

　　智能電網項目招標啟動，2011年電網投資將逐步回溫。7月7日國家電網公布了第一批智慧電網項目集中招標的名目，涉及6個變電站，7大類產品，其中以有源和無源電子式互感器需求最大，各電壓等級總共需求97臺，目前國內具備生產電子式互感器能力的大廠，如國電南瑞(37.79,-0.56,-1.46%)(600406.SS)，許繼電氣(24.29,-0.21,-0.86%)(000400.SZ)和思源電氣將受惠，而配合電子式互感器使用的數字化變電站系統類的二次設備[FS:PAGE]也有望在年內開啟第一次的試點型招標。盡管從目前來看，智能電網類產品需求很小，對目前電力設備上市公司影響甚微，但是配合6月30日國網發布的《智慧電網技術標準體系規劃》可見智慧電網的啟動已近在眼前，而國家電網也同時提出將在年內制訂智慧電網相關建設細則，擁有提前項目儲備的智慧電網類公司將開始分享盛宴。

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