[ 導讀 ] 自上市以來，賽為智能(20.350,-0.66,-3.14%)（300044，收盤價21.01元）整體走勢強于大盤。作為國內專業的智能化系統解決方案提供商之一，公司的主要業務是為軌道交通、鐵路、建筑行業提供智能化系統解決方案。隨著我國建筑、交通等行業的迅速發展，公司近三年收入的復合

　　自上市以來，賽為智能(20.320,-0.69,-3.28%)（300044，收盤價21.01元）整體走勢強于大盤。作為國內專業的智能化系統解決方案提供商之一，公司的主要業務是為軌道交通、鐵路、建筑行業提供智能化系統解決方案。隨著我國建筑、交通等行業的迅速發展，公司近三年收入的復合增長率達到30%，利潤的復合增長率更是達到了90%。

　　軌道交通面臨快速發展

　　 公司近年來保持高速發展的態勢，公司2006年收入不足1億元，到了2009年全年收入突破2億元，三年時間實現了收入翻番，而利潤增長速度更是超過了收入的增長速度。公司2007、2008和2009年銷售收入分別為1.09億、1.45億和2.01億元，利潤分別為1000萬、2200萬和3200萬元。

　　 2009年以前公司的主要收入來源是建筑智能化，而2009年公司最主要的收入來源則變成了城市軌道交通智能化系統，建筑智能化系統退居第二位，鐵路數字信息化產品則排名第三。

　　 公司營業收入目前主要集中于以廣州、深圳為核心的華南地區。2009年華南地區的營收占到整個公司收入的76％。未來幾年，伴隨著國內軌道交通、鐵路、建筑等行業的飛速發展以及升級換代，國內鐵路智能化系統行業也將面臨快速發展的機遇。僅僅深圳本地，就還有大約9條路線需要建設。公司目前正在積極開拓全國市場，已經擁有南京地鐵、成都地鐵等客戶。

　　兩智能化子系統有優勢

　　 在軌道交通智能化領域，公司是我國較早從事城市軌道交通智能化系統工程建設的企業之一。

　　 軌道交通智能化系統包括了綜合監控、乘客資訊、綜合安防、通信、自動售檢票和信號6個子系統。目前公司比較有競爭力的是乘客資訊和綜合安防系統，國內市場占有率達25.9%，排名第一。公司正努力開發其他子系統，其中高難度的信號系統將是公司重點突破的產品。

　　 截至2009年底，中國內地已有10個城市開通了34條城市軌道交通線路，運營里程總長1037公里，預計到2020年，國內軌道交通通車里程將達到6200公里，年均增長500公里左右，按照每公里4.1億元計，僅乘客綜合安防系統和乘客資訊系統的市場容量就約為400億元。智能化系統2009年市場規模為31億元，較2007年增長12.73%，預計2012年市場規模將達62.5億元。從2006年到2012年，我國城市軌道交通智能化系統市場規模年均增長率將超過10%。

　　 公司主要的收入來源是城市軌道交通智能化系統。但城市軌道智能化系統行業目前呈現 “割據化”的市場競爭格局，沒有一家企業在整個城市軌道智能化行業取得全面競爭優[FS:PAGE]勢。軌道交通智能化系統包括了綜合監控、乘客資訊、綜合安防、通信、自動售檢票和信號6個子系統，公司比較有競爭力的是乘客資訊和綜合安防系統。公司的乘客資訊系統及綜合安防系統市場占有率達到了25.88%，行業排名第一，擁有明顯競爭優勢，未來成長性值得期待。

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